近日，一家老牌香港承建商工程承建商——富霆有限公司递交上市申请，丰盛融资有限公司为其独家保荐人。

图片来源：富霆有限公司招股书

一、公司介绍

富霆公司创办于1971年，为香港的老牌维修、保养、改建及加建(装修及维修)工程承建商。

公司主要于香港从事公营界别装修及维修工程，其次，亦作为分包商承接楼宇建筑项目。其中，装修及维修工程为公司主要收入来源，截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度，装修及维修收入占总收入的59.7%、88.6%及98.2%。

图片来源：富霆有限公司招股书

公司的客户主要为香港的政府部门、法定机构及建筑公司。截止目前，公司已完成九个装修及维修项目以及两个楼宇建筑项目。在已竣工项目中，公司拥有九个进行中的装修及维修项目以及两个进行中的楼宇建筑项目，合约总额合共约3543.1百万港元，其中于往绩记录期间已确认总收益约865.0百万港元，而382.8百万港元则预期将于截至2020年3月31日止六个月确认。

截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度以及截至2019年9月30日止六个月，公司的五大客户分别占总收益约95.9%、93.3%、88.3%及88.2%。于同期，最大客户分别占总收益约41.0%、41.7%、37.8%及38.6%。

招股书显示，截止最后实际可行日期，公司已提交/获邀提供111份标书，已获授当中17个项目，总合约金额约为38.46亿港元。截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度，公司的总收益分别约为3亿港元、2.85亿港元及4亿港元;毛利分别为2474.2万港元、4216.5万港元及6418.4万港元，期内溢利分别为1610.8万港元、2707.4万港元及4250.1万港元。

而截至2018年及2019年9月30日止六个月，公司的总收益分别约为2.45亿港元及3.97亿港元;所有收益均来自于香港提供的服务。毛利分别为4631.1万港元、5196.8万港元;期内溢利分别为3395.3万港元、3366.7万港元。

图片来源：富霆有限公司招股书

公司毛利逐年提高，截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度，毛利分别为9.5%、14%，17.9%。

图片来源：富霆有限公司招股书

二、竞争力及风险点

富霆公司不仅拥有经验丰富的专责管理团队、卓著的声誉以及拥有良好的定位，并且在质量控制上把控严格，使得其持续作为装修及维修以及楼宇建筑行业的积极市场从业者之一。

但是，在风险方面，收入中的很大一部分来自属非经常性质并由少数客户颁授的合约，而与主要客户的项目数目减少会对营运及财务业绩造成不利影响；对时间及成本的不准确估算或会对财务业绩造成不利影响；通常倚赖分包商为项目进行地盘工程，分包费的任何波动、分包商表现欠佳或无法物色到分包商或会对营运及盈利能力造成重大不利影响。

另外，建筑行业与宏观经济关系密切，当下在游行及疫情双重影响下，香港的楼宇装修行业也有相当大的压力。

三、募资计划

据招股书，募集的资金将用作：为公司的装修及维修以及楼宇建筑项目提供资金并满足投标公营界别项目的最低资本要求；增加公司的员工数。

从募集资金大部分用于装修及维护上看，富霆公司将在建筑行业继续「奋斗」。至此，希望富霆公司能借助香港强大的融资平台效应，在建筑行业做大做强。