现在一进入超市走到生鲜区，会被各种肉类搞得眼花缭乱，国产的、进口的、顶级的、特级的……你们到底能分清它们的区别吗？

一提到澳大利亚牛肉，就会联想到那边地广人稀、阳光充足，肯定是很适合搞畜牧业的地方，牛肉质量相对也不错。

然而就在前不久，澳洲最大的高级牛肉供应商KILCOY GLOBAL FOODS（下称“KILCOY”）于1月2日向港交所递交招股书，花旗和招银国际为其联席保荐人。据悉，此次其集资规模3亿至4亿美元(约23.4亿至31.2亿港元)。

这家公司最为主要的业务就是各部位新鲜原切牛肉（来自100天以上的谷饲牛畜）。此外，还从事水产、羊肉、猪肉等等业务。而他们的客户包括了麦当劳、海底捞、百盛、好市多等等。

对于牛肉的级别，KILCOY也作出了详细的介绍：高级牛肉指在育肥场中喂谷物100天或以上的牛畜的牛肉。与非高级牛肉相比，高级通常具有良好的大理石纹，肉味较浓郁，质量更一致且营养丰富。另外，在高级牛肉中，有两个高档类别：顶级牛肉和特级牛肉，顶级牛肉取自安格斯牛及和牛；特级牛肉指安格斯及和牛以外，且不含HGP的谷饲牛肉。

西餐的普及让“老饕”们对各种类型的牛排如数家珍，如安格斯牛、和牛等等。不过，高级牛排动辄数百元甚至上千元的价格，让很多人望而却步。

高级牛排因此被很多人打上了“暴利”的标签。那么，牛排究竟是不是“暴利”，卖牛排又是否为一门好生意？

图片来源：KILCOY招股书

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公司介绍

公司是一家快速增长的全球优质食品解决方案供应商，专注于高级牛肉及其他优质动物蛋白产品。其业务遍布全球，业务及加工设施战略性地分布于澳洲、中国及美国，为位于超过35个司法管辖权区的顶尖全球性及全国性食品服务供应商、零售商、批发商及机构客户提供服务。

KILCOY的产品组合分为三大支柱解决方案：牛肉解决方案、蛋白解决方案以及膳食解决方案。

从收入结构看，牛肉解决方案为KILCOY第一大业务，2019年前三季度，公司牛肉解决方案实现收入5.59亿美元（单位下同），占比64.1%；蛋白解决方案实现收入1.57亿元，占比18.1%；膳食解决方案实现收入1.55亿元，占比17.85%。

图片来源：KILCOY招股书

KILCOY牛肉解决方案业务产品分为顶级、特级及高级系列，主要以旗下Carrara Wagyu、Ebony Black Angus、Kilcoy Pure及Kilcoy Blue Diamond品牌为代表。

在国际市场及澳洲本地销售该企业牛肉解决方案产品，其客户包括来自日本、韩国、澳洲、美国及中国的跨国及全国性龙头批发商、深加工商及/或食品服务供应商。

根据弗若斯特沙利文报告，于2018年，按总销量（本土及海外）及海外销量计，KILCOY为澳洲最大的高级牛肉产品供应商，所占总销量（本土及海外）的市场份额约25.8%；在澳洲高级牛肉出口市场所占的市场份额约为28.7%；按总中国进口量计，KILCOY为对中国而言全球最大的高级牛肉产品供应商，占中国高级牛肉进口市场份额约27.3%。

图片来源：KILCOY招股书

于2018年，按销量计，KILCOY在出口到中国、日本及韩国市场的澳洲高级牛肉出口中均排名第一，占出口到中国、日本及韩国的澳洲高级牛肉的市场份额分别为40.5%、15.5%及58.8%。

图片来源：KILCOY招股书

KILCOY在蛋白及膳食解决方案市场也有不小的影响力。于2018年，按收入计，公司乃美国真空低温烹调产品市场的第二大供应商。公司在美国的附属公司Ruprecht实现总收入8810万美元，所占市场份额约为13.5%。此外，按收入计，KILCOY于2018年向中国QSR供应蛋白解决方案产品的第五大供应商，占中国市场份额0.6%；按采购量计，公司为中国收入最高QSR的最大牛肉蛋白产品供应商，以及中国收入第二高QSR的最大水产供应商。

图片来源：KILCOY招股书

近年的收入及利润均实现大幅增长。截至2017年及2018年12月31日止年度，总收入分别为8.497亿美元及10.715亿美元，净利润分别为520百万美元及1160百万美元，增长率分别为26.1%及123.1%。

毛利由截至2018年前九个月的6740万美元增加80.9%至截至2019年前止九个月的1.219亿美元，而毛利率由截至2018年前止九个月的8.9% 上升至截至2019年前九个月的14.0%。该企业认为，是由于企业所得收入中来自毛利率通常较其他两个分部为高的膳食解决方案分部的比例有所增加以及所有业务产品的三个分部的毛利率均有所上升。

图片来源：KILCOY招股书

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竞争优势

1、该公司是亚洲市场具有领导地位的高增长的全球优质食品解决方案供应商；

2、透过量身定制的食品解决方案及联合创新为世界知名客户赋能，以把握消费趋势、节省成本、提高效率及进军全球市场；

3、全面的品牌产品组合有助于把握食品行业优质化的趋势；

4、结合「远期采购＋远期销售＋增值加工」的全球价值链有助持续提供优质产品及满足客户需求；

5、严谨的质量控制及食品安全体系，以致于该公司从未发生食品安全事故。

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投资风险

1、企业可能无法全面落实执行有关业务发展及提高未来收入及盈利能力方的策略；

2、企业经营业绩很大程度受产品的售价，以及原材料的售价波动所影响；

3、十分倚赖第三方育肥厂及供应商供应原材料；

4、原材料的健康和食品行业的健康风险，媒体相关报道。

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募资计划

公司指出，通过此次IPO，公司将募资用于开发新牛肉或其他蛋白质设施扩张的澳大利亚业务、在中国发展新的蛋白解决方案、拓展原材料来源、进入新的销售渠道以及加强科技及研发能力的战略联盟、投资及收购。

总体来看，高级牛肉行业龙头地位、新兴市场强劲需求、充裕的产能三核心因素叠加，KILCOY若能成功上市，还是值得一看。