中午阿里云的涨价消息，带动了科技股下午的反弹。

之前国内大模型涨价，其实早已暗示这种涨价传度的可能性，可况海外早已出现这种趋势，具体证据是旧GPU卡的持续涨价，而当前随着大模型的持续进化，即便使用旧卡，token费用还是有明显下降。

盘后，百度云亦出现了涨价通知，同时，腾讯业绩显示，企业服务收入同比增长20%，比上季度加速，主要受益于云服务的推动。可预期在openclaw的推动以及潜在的提价催化，云业绩会维持好增长。

不好的地方就是腾讯要减少回购，乐观看是公司要开始对AI发力，但考虑到早前的内部混乱，相信市场对其AI发展有所保留。

不过，据外媒爆料，腾讯的微信AI智能体，或有望第三季度向全量用户推出，而参考小龙虾的成功，腾讯要复制类似的东西不难，而且借着超级入口优势+全栈技术闭环，一举翻身也是不难。近期又传出H200芯片批准的消息，对国内AI发展逐步提速也是可以期待。

无论如何，阿里涨价，市场或会憧憬公司更重视真正AI，从而减少即时零售等非AI领域的投资。去年底讲过，恒指今年表现要看外卖、新能源汽车和AI新叙事。

AI新叙事有openclaw展示了商业化路径，外卖大战看似逐步缓解，新能源汽车重点要看销量会否回升。

留意今天日韩股市早上大幅反弹，港股整体是没有跟随，反映受到吸金的负面影响，日韩半导体尤其是存储仍然是确定性最强的方向，港股需要进一步加强吸引力，停止内卷和AI新叙事是重中之重。

今天南下资金没有大幅流入，而前天报导的中东资金，如果要大幅避难流入的话，应该很直观反映在港元HIBOR上，至少暂时仍没发生。但中东资金来港不是新事，过往也参与了蔚来、比亚迪等集资，投资在电动车明显是一个对石油对冲的行为。从另一角度来看，宁德时化H股有着40%溢价，背后或也有其身影。

无论如何，港股这三点能发生改变的话，恒科反转往上还是有希望的。同时，据报港股IPO监管风向趋紧，对港股流动性改善更是一大好事。