早前美股市场一直做多半导体，同时做空软件，但随着英伟达向CoreWeave追加投资20亿美元，以及Cloudflare受益于AI Agent叙事变现，两者大幅走高，对冲基金大概要重新审视仓位配置。

另外，开源AI助手Clawdbot近期走红，也令AI多了新的叙事，即将接入其技术生态的MiniMax今天又创下新高。

市场有声音说Clawdbot会令聊天工具成为默认的底层轨道，变相利好Meta、苹果、谷歌等，那放在国内而言，腾讯拥有微信这张底牌，继续可以是后发先至。

除了AI，近日有报导称马化腾罕见盛赞腾讯游戏“强得有点可怕”，可反映游戏出海仍然是公司的一个潜在爆发点。此外，之前也提到腾讯的云业务在海外增长潜力也不低。

另外，阿里早前传出平头哥要分拆，虽然没有太多数据，但JP假设估值约250-620亿美元，对应市值约6-14%。

当前阿里市值约3.2万亿，简单可以包括今年云增长35%，给5-8倍PS，以及淘天利润回暖，给10-15倍PE。

如果平头哥今年营收规模和百度昆伦差不多，约70亿收入，25倍PS，对应2000亿港元，实际对市值影响不大，当然，平头哥和百度昆仑都没有确切数据，券商大多都只是猜测。

对阿里来说，最乐观的情况应该是去到今年年中时，平头哥距离分折上市的时间越来越近，同时市场开始看下一年预期。如果云业务提速至40%，3000亿收入，给5-8倍PS，市值最高已可达现在的80%，同时，淘天利润继续回暖，那随时市值超4万亿也有可能。

可以说，久违的BAT今年还是有一定的看点。