美国与传统盟友的关系趋于紧张，黄金继续上涨，也令黄金的逻辑越来越硬。

目前黄金股中，比较小且确定性较高的有灵宝黄金和潼关黄金，前者有望于3月纳入港股通，而后者可能要等到9月。

灵宝黄金预计产量从6.5吨提高至8吨，而潼关黄金去年被紫金入股后，指引未来3年产量每年增长20%，两者同样都是走量价齐升的逻辑，且确定性较高。

3月入通的还有铝的创新实业以及钨的佳鑫国际资源。创新实业主打的是国内成本下降，而沙特产能最快26年底就落实，但行业最稳定的还是有股息支撑的中国宏桥。

佳鑫国际则受益于钨价疯狂上涨，其核心资产为巴库塔钨矿，为全球最大露天钨矿。钨本身是小而集中的市场，且主要用于军工，上涨主因是供给端过于集中，容易受政策/配额等因素刺激。

整体来看，就是很多资源都是受益于地缘冲突不断背景下。

另外，留意到美国态度强硬，也令其盟友更多靠向中国，例如加拿大削减中国电动车关税，中方将降低油菜籽关税，中欧早前亦就电动汽车关税达成共识，这些都是利好国内汽车出口。

今年国内仍有汽车补贴，如果指导能停止价格战，加上出口量持续增加，比亚迪这些有出口优势的说不定也会迎来反弹。