这两天股市都是半死不活，主要还是缺乏利好催化剂，继续靠银行与能源等红利股支撑，看来美国那边不炒稀土等能源，国内对应就是不炒科技。

百度今天逆势上涨，主要得益于Apollo Go 的强劲表现。截至 10 月底，Apollo Go 每周订单量超 2.5 万单，且全部为完全无人驾驶订单；其全球累计订单量已突破 1700 万单，超过 Waymo 此前公布的 1000 万单行驶量。

国内运营成本要比海外低得多，国内企业也更容易实现商业化，但海外成本更贵即意味着市场空间更大。目前Apollo Go 已覆盖全球 22 座城市，除了国内，海外还有迪拜及阿布扎比。相比即将在港上市的小马智行和文远知行，百度胜在资源多。

但盈利能力方面，百度在核心城市武汉单车 UE 已经打平，而小马智行亦预计今年能实现企业层面的UE平衡，开始进入不断自我造血的阶段。而之前说过百度数据披露少，这也难以给予估值。

无论如何，百度在积极探索香港主板上市，说不定下年Q1就会实现，资金流入会带来进一步重估的可能性。

市场整体方面，昨天美股标普500虽然又一次收涨，但大多数成分股都是下跌，剔除AI板块早已没有太多亮点。近期消费类更是大跌，反映的是经济分化在加剧，不少企业在裁员，而企业/高层却因AI降本增效而受益。

另一方面，美股传出流动性危险信号，这可能也是导致美股、黄金、加密货币一同下跌的主因，大概也简接影响了AH股的表现。同时，美股超级巨头开始不断发债，推升市场利率，挤压其他企业融资空间。

大空头Michael Burry周末公开唱空AI泡沫，做空了PLTR和NVDA。说到底，不停的AI循环开始让市场感到疲惫。而对港股而言，短期靠红利股护盘度过震荡期，后续就看腾讯、阿里等业绩启示。