昨晚美股从历史高位回调，走了一个典型的利好出尽走势，一方面是市场对左脚踩右脚的担忧，另一方面是鲍威尔的鹰派讲话。

相比下，港股科技板块休整几日后再度领涨。

周一时提到阿里作为这轮中概股修复的龙头，要留意其云栖大会，结果没让人失望，股价一举大涨再创多年新高。今天消息包括和英伟合作，宣布增加AI支出计划，新一轮全球基础设施扩建计划等。

相比腾讯踏踏实实创新高的走势，阿里能突破可能意义性更大，后者比腾讯更敢投入，其激进也给了市场所需，就是上周所说要复杂北美算力需求爆发的叙事，既然有外资机构买入阿里和百度，那最能吸引他们的也就是国内不断投入更多的capex，而且新掌舵人也很会画饼，知道市场喜好。但对比北美，阿里目前对于capex的表述仍然是太保守。

阿里的大模型是国内第一梯队，自研芯片也有潜在力，而随着阿里不断加大自身投入，内部 AI改造，例如淘天、高德、钉钉、支付宝等将有望令云业务进一步提速发展，背后是对标美股的亚马逊和微软。

如果阿里作为AI应用龙头能打开空间，吸引更多外资，也是利好其他科技股。例如百度，云+昆仑芯+自动驾驶也可以有很多叙事能讲，而近期木头姐也是加仓了阿里、百度等中概股。

无论如何，当前仍主要是一个拔估值的阶段，阿里的担忧包括外卖补贴依旧，UE优化有待验证，云也可能增收不增利等。留意市场近期都在涨黄金+AI，说不定也是在两头下注。