今天大市只有半天交易时间，虽然开市前 中国宣布了12月官方制造业PMI持平于上月的50.2，好于预期，但是受美股昨晚回调影响，恒指仍以跌129点收市，完结了2019年。2019年港股成绩单，恒生收涨9%，国企指数收涨10.3%。
 
跟A股比较，今年上证指数涨22.3%，深证指数涨44%，创业板43%，港股明显逊色。不过虽然如此，恒指成份股中也有不少表现优秀的股份，下表为全年恒指成份股表现十佳的股票，全部涨幅在34%以上。
 

 
再看看成份股表现十差的股票:
 

 
主要集中在资源，通讯和香港本地股。
 
至于国企指数成份股表现十佳的股票，如下:
 

 
再看看成份股表现十差的股票:
 

 
国企指数的十佳跟十差形成了一个鲜明的对比，前者有6间是民营企业，而后者则9间是国企，一间是民营企业。说明了什么? 在面对从去年开始充满不确定性的经济环境，论回复及适应能力，还是民营企业的比较优秀。
 
总结十佳跟十差有助于寻找明年的机会，首先，既然能被纳入指数成份股，公司市值及规模也有一定的体量，除非是极端牛市或系统性风险熊市，导致的错价，不然它们的股价大致于反映了合理的基本因素。
 
十佳的大概率是处于基本因素良好的阶段，而十差的也大概率是处于基本因素不明朗的阶段。因此，如果你是在十佳中寻找机会，第一，一定要避开明年基本因素有机会反转的公司，从乐观到悲观，股价必定大跌。第二，超额回报的机会在于公司业绩超预期或把握股价因非基本因素原因下跌。
 
那是不是十差里面机会更多? 也不是。十差的机会在于，第一，明年基本因素有机会反转的公司，从悲观到乐观，股价必定大涨。第二，公司业绩并没有想象中那么差，估值进行均值回归。
 
如果你问我，以上那么多方法，我更喜欢哪一种?说老实，论回报吸引度，一定是明年基本因素有机会反转，从悲观到乐观，股价大涨这一种，不过这种难度极高。所以结合现实情况来说，最容易操作，回报也不错的，就是长期观察十佳，之后把握股价因非基本因素原因下跌时机买进。这样既可以赚取企业成长的钱，也可赚取估值摆动的钱。

最后, 祝大家新年快乐，2020年投资顺利!