昨天谷歌的财务开了个好头，给市场带来整个Capex上行预期，同时马斯克也态度明确要抢货。全球行业周期向上叠加国产替代，也带动港股的中芯国际、华虹半导体等半导体延续强势。

同时，港交所也气势如虹，今天成交接近3000亿，成交大涨加上大量公司IPO，公司业绩大概率不错，大摩便唱好公司Q2收入和利润预期增长28%和32%。

另一方面，美股的摩银大通已突破前高，摩根士丹利、高盛等跟随期后，大概是基于金融股没什么财报黑天鹅，情绪维持高涨。

港股的汇丰也持续新高，与此相对是中资银行股熄火，抱团的A股持续往下，但也释放了更多流动性去其他板块，继续是反内卷的逻辑，而港股昨天突破，A股亦不甘落后全面大涨。

这确实低估了反内卷概念，不但短期不可证伪，更是新题材，而这背后源于弱预期和弱现实。

近期蔚来从低位反弹了40%，便是其中一种体现，订单不错改变了预期，但这种弱预期和强现实，在汽车快速迭代下更多是短期，反映不了公司长期的竞争力。

另外，谷歌的云业务同比大增32%，阿里这次至少也要达到20%吧。云业务在国内也是非常内卷的领域，价格战也是打不完，但这样是支撑不了云的一个良好的商业模式。AI算力和机器人等这些新领域，相信早晚也要进入反内卷状态。