英美协议带来的启示有限，多头与空头观点分歧。美英贸易本就相对平衡，真正艰难的谈判还在前方，即便风波平息，因整体关税大幅提高，经济仍存在滞涨风险。

目前既然和日韩谈判都需要更多时间，短期看来难以出现重大利好，这也导致今日AH股表现逊色于其他地区。

亦令AH股今天表现比其他地区要差。但在公募基金改革下，银行股持续上扬。由于对投资收益要求提升，市场预期公募基金将集体增加银行股。

另一方面，随着资金流入，香港金管局已多次抛售美元，港元流动性增加促使HIBOR下降，与其挂钩的按揭贷款利率亦在两年多来首次降至 3.5% 以下。

借贷成本降低，香港地产商将从中受益，但受当前环境影响，购房意愿难以大幅反弹，低利率环境应该对太古地产、领展等房东更为有利。

前天中国证监会主席重申将把REITs纳入沪深港通标的。虽然具体时候仍未定，但去年4月首次宣布消息至今已逾一年，相信很快能完成。

当前REITs股息率平均达7%，且与国内宏观的相关性较低，相信会吸引不少南下资金的兴趣。此外，在降息预期下，港股收息股受益，可看到REITs 及公用股在关税事件后持续上涨。

根据瑞银报告指出，国内山姆、盒马和美团等App 下载量去年年中达到峰值，据此推测香港居民首次北上出行人数减少，香港租户销售额或已触底。

虽然不能寄望领展今年有什么好的利润增长，但优点在于旗下商场与日常消费相关，相对稳定，股息率接近7%。如果未来能纳入港股通，参考南下资金持有其他香港地产商的比例，最高可达7%，算不上高，但也是重要的增量资金。

从近期港股市况也看到，不少AH股均受惠于这类增量资金，尤其是在港上市的 A 股备受炒作。早前的赤峰黄金，折让从30%大幅窄小至不到10%，而钧达股份首日也涨了20%。后续仍有不少A股来港，相信是值得留意。

另外，有传宁德时代折让不到5%，但大概也会有投资者减持A股去认购港股，目前对应PE约15倍，这估值对长线基金来说也没有大风险。国内电动车企业为控制成本，对宁德不利，其未来发展更多取决于国内高端纯电汽车销售情况及海外市场。