近期资本市场很活跃，除了新股/A股来港IPO，还有配售和私有化事件，看来港交所还是会持续受益。

首先在央行行长表示要加速海外上市公司回归后，吉利汽车便宣布私有化极氪。当初极氪上市是因为负债过重，现在又收回来，而且未来缺乏上市单独受监管，这些都会令市场对私有化时机和潜在协同效应充满疑问。

截至2024年底，吉利拥有347亿净现金，如果极氪股东全部选择现金，大概需要160亿元，如果是股票，股权会被稀释约10%。整体对吉利股东算是好事，极氪PS估值不及港股同行平均一半，只是很多问题又重新回到原点，集团定位不清晰。目前吉利PE不到10倍，但还是高于长城汽车。

另外，沪上阿姨高开低走。之前提过基本面比霸王茶姬还差，但估值却高逾倍，首日表现已经很可以了。

目前荼饮品牌除了开店，也在往新品类拓展，例如古茗已将咖啡机推广至约6000家门店，甚至在进行测试早餐业务，而古茗今年计划净开店2000家，行业内卷将会越来越严重。

行业估值虽高，但市场还是非常钟情新消费，比如配售的老铺黄金今天甚至还要收涨。

高位集资对公司长远发展是利好，特别是老铺的自由现金流一直紧张，未来开店和补充库存均需要大量资金，只是问题在于管理层一个月前表示没有融资计划。

老铺下月就会迎来解禁，但不意味着泡沫会立刻破，奢侈品牌的故事大概要等销售数据去证伪，这在金价持续上涨的背景下可能比较难。更容易是在金价出现拐点向下，但老铺还能卖千元一克，到时候就能分辨是否真的成了奢侈品。