美国出现股债汇三杀，美元资产被抛售，资金转投其他货币和资产避险，黄金同时亦暴涨。

黄金的逻辑也强调多次，但问题在于这些推动力基本是市场共知。从22年俄乌纷争，美国使用美元体系制裁后，黄金作为全球独特资产的表现早已逐步渐现，一些国家对黄金作为美元替代品的需求在持续增加。

近月来金价上涨，算不上有什么新的催化剂，只能说是美元信用快速崩塌，但这种交易需求，在短期的不确定性下或能继续支撑金价，但亦不知道是已走得太远，还是可以继续走下去。

今年黄金股中，表现最好的是灵宝黄金，去年也提过公司近年动作多多，最有动力去维护股价，也看到公司在大跌后立马披露最新的业务发展情况，而进入港股通也是指日可待。至于刚在H股上市的赤峰黄金，大概更多动力是来自入通，而非金价。

无论如何，如果全球陷入衰退，金价大概不能自身事外，追涨黄金股要仅慎。当然，衰退了，各国会刺激经济再度放水，货币贬值下央行购金会更积极。

今天南下资金再次大幅流入护盘。从近期反弹来看，在美股有ADR的企业明显较弱，反映出外资对中国资产的看法。

当前中概股地位又是最为尴尬，而对于在寻求美股上市的企业，如新秀丽、理士国际等，短期也要面对更多的不确定性。不过，自上轮中概股事件后，不少企业多都致力提升股东回报，所以放在更长周期看，当前受压也不一定是坏事。