抄底意欲强

港股再次下跌，只有小米是最大赢家，没有跌穿配股价，反映不少资金抄底意欲强。

另一方面，比亚迪指引今年销售目标550万辆，即同比增长29%，符合市场预期。不过，今年海外销售占比提高，规模效益更大，但公司也只是期望单车净利润保持稳定，主要是继续以销售为先，意味着行业竞争继续激烈。

海外销售目标为80万辆，几乎翻倍增长，主要靠拉丁、东盟和中东地区。未来保护主义措施将会不断升级，公司只能通过海外建厂来解决这问题，而公司表示会选择自行建厂多于寻求合作方，大概是基于营运效率更高。

同时，公司会继续往高端市场的发展，计划在腾势、方程豹和仰望品牌下推出多款新车型，基于目前的订单积压情况，认为腾势N9今年销量有望达到5000至1万辆。作为参考，今年Nio品牌目标22-24万辆。蔚来的ONVO于年初销售已未达预期，余下日子大概会继续严峻。

至于比亚迪电子，虽然24年下半年营收强劲，但盈利能力疲软，这大概在于消费电子业务整合需时。

公司在年报提到，“在不断强化消费电子行业领导地位的同时，新能源汽车业务板块将保持强劲增长，AI数据中心、AI机器人等新兴业务有望快速推进，助力本集团开启第二成长曲线”，营收增长路线挺明确，差在盈利增长能否跟上。

另外，舜宇光学也在绩后大跌，虽然上季度表现优异，但公司提及的潜在激烈竞争和行业"过度投资"可能导致利润率压缩。这亦是国内各行各业面对的问题，碰巧蔡老板也提到数据中心投资存在轻微泡沫。

先不说AI，国内之前数据中心利用率低是一个事实，不然万国数据、世纪互联这些股价不会那幺残，导致近期轻易涨数倍。从另一角度看，市场认为腾讯资本开支不及预期，说不定偏保守的做法是对的，最重要是腾讯有优势，往往能动态调整后发先至。