来自澳门、做机电工程生意、当地排名第五，澳达控股这家来自小市场的电机工程承建商有“大梦想”。
 
在12月13日，澳达控股有限公司向港交所递交上市申请，丰盛融资有限公司为保荐人。这是澳达控6月11日以来第二次向港交所递表。

图片来源：澳达控股有限公司招股书
 
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公司介绍
 
公司成立于2006年，是澳门知名机电工程承建商，专注于提供电气相关机电工程。公司机电工程的业务范围主要包括澳门商业及住宅发展、酒店发展、娱乐场开发项目及酒店翻新项目中新建及现有楼宇的电气系统的供应、安装及保养，其所有收益均来自澳门。

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截至2019年前7个月，澳达控股来自酒店及娱乐场项目收入占比达到70.6%；来自商业物业项目的收入占比为21.8%；来自住宅物业的收入占比为6%；其他收入占比1.6%。

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2016年-2018年以及2019年前7个月，澳达控股的收入分别为约1.40亿澳门元（单位下同）、2.08亿元、1.85亿元和1.1亿元。上述期间公司就提供机电工程分别实现毛利率24.2%、24.6%、30.4%及29.1%；期间实现净利润1925.9万元、3889.9万元、4148.6万元和731.4万元，净利率分别为约13.8%、18.7%、22.4%、6.6%。

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2018年澳门有200多间机电承建商，澳门的机电工程行业高度分散，前五大参与者占2018年机电工程服务收入的约13.3%。在2018财政年度，澳达来自澳门机电工程的收入占澳门整个机电工程行业总收入约1.6%，按占2018年行业总收入的份额计，公司在澳门机电工程承建商中排名第五。

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当然，作为一家机电工程承建商，公司发展需要行业景气度的同时还有赖于自身拿项目的能力。
 
澳达控股招股书显示，公司的客户一般为澳门相关发展及翻新项目的总承建商或机电工程分包商。截止2016-2018财政年度及2019年前7个月，五大客户为独立第三方，分别占其总收益约95.4%、99.7%、94.4%及93.0%。
 
公司的项目规模大小不一，但大部分收益来自大型项目（即P1至P10项目）。公司在2016-2018财政年度及2019年前7个月的收益约77.1%、94.5%、85.2%及56.6%来自这些项目。
 


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澳达控股此次谋求在香港上市可谓“轻装上阵”。
 
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竞争力及风险点
 
该公司不仅是澳门知名的机电工程承建商，并且已经与五大客户、供应商及分包商建立了长期良好的合作关系，再加上有经验丰富的管理团队锦上添花，使得其上市信心十足。
 
即便如此，却依然存在一些风险：
1) 客户结构集中；
2) 公司基于项目涉及的估计时间及成本厘定投标价格或报价，而所产生的实际时间及成本或会由于不可预计状况偏离；
3) 合约一般拥有临时工程项目，及公司客户可透过工程变更单取消若干合约工程，导致该项目的总合约金额减少；
4) 或承受客户延迟、拖欠支付进度付款、或保留金的风险。
 
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募资计划
 
据招股书显示，澳达控股上市募集资金用途主要为了加强财务状况以承接更大规模的机电工程项目、建立机电维护部门、加强人力等。
 
澳达控股在机电工程服务市场短期的发展值得期待，但公司毕竟处于一个行业规模偏小的市场，公司长期能发展成什么模样，还难以看得清。