今天港股跟周二差不多，早上高开时南下资金甚至在流出，但市场无视继续上涨，午后南下资金大幅流入，再到尾盘急速流出，港股仍然很猛，意味就是外资在买入。

之前也提到外资更看重经济情况，那这次育儿补贴、鼓励内银加大消费贷款等，无疑更有动力让外资预期起来。当前美国在排毒，但国内或已渡过房地产泡沫破灭的阴霾，而在AI进步叠加政策刺激下，消费触底的预期在提高。

对国内资金而言，如果货币+财政真发力，之前10.8的大阴线记忆也能得到解放，虽然港股早已突破，但这将是整体股市进一步突破的动力。至少从国债收债率来看，当前仍低于10.8时水平，这些搞长债的资金心态可以再积极一些。

今天股市上，婴儿概念股很强，主要是内蒙这个措施开了一个头，后续大概很多城市会跟进，给了市场很多想象空间。特别是不少股票已跌了许久，赔率够大，而且大多都是一直赚钱分红。

比如锦欣生殖，之前泡沫太大，因此从21年高位跌了90%，虽然业绩有波动，但每年还是赚钱，间中会有分红。

去年截至10月，国内共有27个地区出台了辅助生殖技术的医保报销政策，但公司重点市场如深圳、成都推行速度相对较慢，深圳/成都分别在10月/11月才推出，所以公司之前重点着眼于海外扩张，尤其是在美国和东南亚地区。

锦欣约有1/7收入来自深圳，今天中午传出深圳也在研究支持政策，如果后续提供现金补贴，自然是大利好。当然，目前港股已经A股化，这政策刺激大概能讲段时间，但要么早信，要么不信，晚信容易接盘，今天一天涨幅已经过多。

卖奶粉的中国飞鹤，去年抗住了人口压力逆势上涨，主要基于业绩增长所推动，虽然销量下滑，但产品ASP提高推动了利润的上升。同时，当时公司股息率达到7%，派息比率逾70%。

但随着股价上涨，目前股息率优势没了，而未来人口或许不会再大幅下降，但也只是边际改善。留意去年上半年，伊利的奶粉及奶制品业务收入，在增速以及体量均胜过飞鹤，近年市占率提升速度也是高于飞鹤。乐观看，补贴对低线城市尤其受益，而飞鹤在低线城市有渠道优势和更高的市场渗透率。

另外，去年也是逆势上涨的好孩子国际，卖儿童推车和汽车座椅，但海外营收占逾80%，主要是看后续会否重启分红。

最后，对整体消费股来说，因为在低位，借着补贴名义炒一波，也算是歪打正着。