目前大多保险公司已经公布了前三季度的业绩。总的来说,五大保险公司 - 平安保险、中国人寿、太保、人保和新华保险 - 总计净利润合计1472亿元人民币,同比增长了263%。
大增的主因在于Q3股市回暖令到投资收益大幅,而去年Q3也是低基数进一步推动。同时,新会计准则的实施也让利润的波动性增加。
在旧标准下,可供出售金融资产的损益不影响利润,除非损失需要计提减值准备,这意味能调整利润/亏损空间。在新标准下,无论是否出售,市值变化直接影响利润,因此刚好遇上股市回暖便进一步放大了利润增长。
不过,目前低利率环境会持续给保险投资带来压力,险企明年开始要如何投资匹配高过往高利率发行的保险产品的负债成本,这将是一个很大的挑战。唯一的办法可能就是配置高息股票,同时亦符合政策大方向,又能应付流动性。
在高息股上,中海油、神华等股息较高,但确定性不如三大运营商,特别是原油市场受政治因素影响太大,而OPEC虽然有减产协议,但当中部份成员国没有完全遵守,而之前地缘政治也没能支撑油价。如果在这情况下,突然出现和谈事件,油价说不定就会急跌。
过往每当西方石油股价跌穿60元巴菲特就会出手增持,但目前已跌至50美元水平也已经好一段时间没有增持。
另外,昨天沙特首只港股ETF上市,成为中东地区最大的ETF,而仅仅一天之后,第二只港股ETF也在今天挂牌。虽然规模只有15亿美元,但也是成功引入中东资金,成为几年最成功的政策,算是逐步往好的方向迈进。