近期市场都是政策驱动交易，例如产能严重过剩的光伏，但今天早上开盘后便即大幅回落。

国内产能超过全球需求一半以上，所以只能靠严重内卷，目前出路基本只能靠供给侧改革。基于行业本质要不断投入，长期亏损状态下难以维持技术发展优势，更严格的调控可能还是要出现。

另一方面，风机也是价格战严重的行业之一，但今年来招标以及企业业绩看来有稳定迹象。例如作为风机龙头的金风科技，风机业务的亏损从去年前三季度10亿收窄了70%至今年同期的3亿，去年整体毛利率为-3%，而公司预期今年增长至6%，2025年达到8%。

减亏一方面在于销量增长的同时，国内今年招标价稳定，另一方面在于高毛利的海上风电以及出口业务持续增长，公司预计整体占比会从今年18%提高至下年40%。

从毛利率看，预计国内今年为3%，远低于出口11-15%之间，以及超过10%的海上风电。值得留意的是，在持续亏损下，海外风机巨头GE Vernova和西门子歌美飒均在缩减欧美以外的布局，这给了中国厂商不少机会，不过出口方面也有中国厂商低价竞争的迹象。

同时，虽然大多企业风机业务亏损，但在其他业务例如风电场开发的支持下，整体还是能保持盈利。因此，在发展盈利更高的出口业务下，会否给予企业更多底气再打价格战，可能是一个需要考虑的问题。

另外，随着苹果AI的正式推出，今天相关供应链的股价亦有所表现，而且近日亦有不少手机Agent的消息出现。虽然iPhone销量之前被分析师下调，但如果后续的应用及更新超预期，而在目前发达的互联网传播下，销量说不定随时被拉动。

无论如何，手机看来是AI Agent最容易落地，且商业潜力最大的途径，相信最终受益的大概还是手机厂商。