港股市场依然是不少内资银行上市的选择。 
 
今年2月26日，港交所披露山西晋商银行IPO申请版本(招股书)，目前正在等待聆讯消息，贵州银行成为今年第二家在港交所披露IPO申请材料的内资银行。 
 
贵州银行是贵州省唯一一家省级城市商业银行，成立于2012年，由贵州省原遵义市商业银行、六盘水市商业银行和安顺市商业银行三家城市商业银行合并成立。 
 
贵州银行持股5%以上股东包括：贵州省财政厅、贵州茅台、贵安新区开发投资和遵义市国有资产投资，分别持股15.49%、14.13%、8.48%和5.8%。 
 
这意味着，持有明星股贵州茅台(600519)的贵州茅台集团为贵阳银行的第二大股东，贵州茅台集团还持有贵州仁怀茅台农商行股权。

图片来源：贵州银行招股书 
 
贵州银行的发展获得当地政府和股东的大力支持，根据贵州银保监局资料，截至2018年末，以源自贵州省总资产和存款总额计算，贵州银行在贵州省所有开展业务的商业银行中排名第四和第五。 
 
2019年12月10日，贵州银行通过港交所聆讯，募集资金最高可达10亿美元。如今贵州银行上市顺利，有望成为贵州省第二家上市银行。 
 
贵州银行表示，募资后，未来发展战略包括进一步扩大客户基础，丰富公司银行业务、进一步提高零售银行业务的规模和质量、将金融市场业务打造成为新的利润增值引擎、强化信息科技能力等。
 

图片来源：贵州银行招股书 
 
一、业务及财务情况

贵州银行主要业务包括1. 公司银行业务；2. 零售银行业务及；3. 金融市场业务。其中公司银行业务是其最重要的营业收入来源，截止2019年上半年占总额的70.8%，零售银行业务和金融市场业务分别占总额的11.2%和17.9%。公司金融市场业务主要包括投资业务、货币市场交易、债券承分销及同业票据转贴现与再贴现。 
 

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2016年、2017年及2018年以及2019年上半年，公司银行业务的营业收入分别为人民币7133.9百万元、7384.0百万元、7094.3百万元和3572.7百万元，分别占总营业收入的88.4%、85.7%、80.9%及70.8%。 
 
公司贷款从2016年的人民币59076.6百万元急增至2018年的人民币121888.7百万元，以43.6%的年复合增长率增长。截至2019年6月30日，公司贷款进一步增至人民币137998.5百万元，同比增长13.2%。当中，个人贷款金额大幅上涨，从2016年的人民币7309.8百万元增至2018年的人民币16860.4百万元，年复合增长率为51.9%。截至2019年6月30日，个人贷款进一步增至人民币24130.1百万元，同比增加43.1%。 
 
相反，公司存款增速远较贷款慢，从2016年的人民币133401.4百万元增至2018年的人民币155545.3百万元，以8.0%的年复合增长率增长。截至2019年6月30日，公司存款进一步增至人民币15267.2百万元，同比增长9.8%。 
 
当中，个人存款比较快，从2016年的人民币31152.4百万元增至2018年的人民币63109.1百万元，年复合增长率为42.3%。截至2019年6月30日，个人存款进一步增至人民币74853.6百万元，同比增加18.6%。 
 

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公司客户主要包括贵州省的政府机关、事业单位和工商企业。截至2016年、2017年及2018年12月31日以及2019年6月30日，本行公司贷款客户数量分别为2057名、2358名、2439名及2772名，公司存款客户数量分别为41911名、45975名、57467名及61814名。 
 
本行公司贷款客户主要复盖以下行业：租赁和商务服务业、水利、环境和公共设施管理业、建筑业、教育业、房地产业、交通运输、仓储及邮政服务业。 
 
从下图可以看出，银行的主要贷款对象为小型企业，占比达40.5%。 
 

图片来源：贵州银行招股书 
 
贵州银行还是以传统银行业务为主，金融市场增值业务比例却不多，但有稳定上涨趋势，于2016年、2017年及2018年以及截至2019年6月30日止六个月，公司金融市场业务的营业收入分别占总营业收入的2.0%、4.3%、9.4%及17.9%。

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于2018年及截至2018年6月30日止六个月，该公司分别录得人民币22139.9百万元及人民币2358.6百万元的经营活动现金流出净额。主要归因于(i)客户贷款、存放同业及其他金融机构款项以及其他经营资产增加；(ii)存放中央银行款项增加及其他经营负债减少。 
 
公司总资产由2016年的人民币228949.3百万元增至2018年的人民币341202.9百万元，年复合增长率为22.1%，并于2019年上半年进一步增至人民币389622.4百万元。
 

图片来源：贵州银行招股书 
 

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二、竞争力及风险点

同业业务持续增长，资产风险较高。在业务快速发展的推动下，贵州银行资产总量的稳步上升，从2016年的2289.49亿元增至2018年的3412.03亿元。与此同时，资产规模的扩大，促使贵州银行对于负债端的需求越发强烈，这一点也反映在其同业存单发行上。贵州银行资产负债期限错配扩大，流动性风险管理难度较大。 
 
例如，截至2019年3月31日，贵州银行于包商银行的同业存款余额为12.5亿元，而由于5月24日包商银行出现严重信用风险，促使该项同业存款预期信用风险加剧。对此，贵州银行表示，将根据管理层考虑有关包商银行及经营状况等因素的现有市场资料对未来信用损失可能性的评估作出额外减值损失，当期确认减值损失1.74亿元。