股市走势与昨天相约，但港股的苗头较好，始终在估值和回报方面有优势，这方面中概也是。

例如暴涨的几家中概金融科技公司，基于PB低，分红回购带来的回报相当高，大涨前可逾10%，乐信近日也发布了公告说考虑明年进一步将分红比例从20%提高至25%。当然，这行业模式不好，高回报就是弥补这些。

或受美股影响，大多中概股都有提出明确的股东回报计划。既然缺乏成长性，那就要开始持续分红。

相比下，A股在大涨后出现不少减持公告，这些钱离场后大概率不会回来，对刺激股市无疑是很大挑战。今天首批5000亿元资金已正式到位，但当前成长股的机会寥寥，基金和保险公司可能会直接买高股息套利，更不用说持续的低息环境本就不利于保险公司。

目前市场预期已从10万亿降至2万亿。留意当初在外媒报导下，搞得预期太高，后来对冲基金便在周二狠狠收割了一笔。根据高盛表示，周二对冲基金抛售了创纪录的中国股票，且还增加空头仓位。

当前预期就合理得多，但主要还是来自外媒和未经证实的消息，其中1万亿用于旧换新补贴以及两个孩子或以上的家庭补贴以刺激消费，另外1万亿用于地方债。数字或不够，但重点在于会否发出持续的承诺。