港股延续了上周行情，资金继续消灭低估值，AH股以及非银仍然是市场最靓的仔。

目前大多AH券商的PB已修复至1倍，初步完成牛市消灭低估值最暴力的逻辑。AMC也是全面上涨，市场憧憬垃圾资产随时升值数倍。

回顾当年中芯国际回A上市，H股于一个月内翻倍，到了A股上市当天，H股一天跌了25%。明天AH股会否重演这一幕?大概率不会，市场气氛实在太好，但正如上周所说，两地是不同市场，折让会长期存在，而内地资金持续溢出说不定只会集中在基本面持续向好的非银。

另外，明天国内会于上午10点举行新闻发布会。只要财政发力，也就更大机会走出需求低迷，消费就能正式摆脱下跌困境。

按消费类别来看，必选消费主要是乳制品， 例如蒙牛原本最差的情况已经过去，之前亦表明未来几年不会有大的资本开支，目标是增强自由现金流回报股东。

可选消费里面，财富效应受益最明显的有汽车和博彩等，但前者可能更看alpha，后者估值偏低，之前部份个股股息率甚至逾3%，在过往是想象不到，而澳门在国庆假期期间的旅游数据也是表现良好。

无论如何，当前市场气氛更象是一场秒杀活动，过度膨胀后总是要回归基本面。