唯品会和快手两个平台都在绩后出现大跌，主要都是GMV问题，前者从Q1增长8%降至Q2持平，后者从Q1增长28%放慢至Q2的15%。

唯品会Q2收入在公司指引内，GMV比市场预期也只是差了一点点，但Q3指引比较差，预期收入同比减少5-10%。不过，在品牌类消费走弱的情况下，唯品会的特卖生意自然不会有什么好表现。

唯品会于Q2期内回购了2.06亿美元股票，剩余3.3亿额度，而公司已批准了新的10亿美元回购计划，在目前计划结束后24个月内生效，这相当于占了公司大跌后市值逾20%，而今年回购和股息随时相当于分红率75%。虽然力度大，但短期看来弥补不了基本面下滑的趋势。

至于快手，GMV增长放慢，一方面大促期间没有加大补贴力度，另一方面竟争较为激烈。按目前宏观情况，大盘调整相信也还会持续，确定性不足令股价大跌。

公司Q2回购力度变弱，只有7亿元，Q1为13亿，但基于公司的为自动回购计划，涉及60亿元计划至2025年5月底，由大摩执行，所以最终还是会实行到底。但无论如何，回购计划力度不够，股价波动也就更为跟随宏观变化。

目前各电商平台表现都不太令市场满意，惟一希望落在拼多多上。但按过往情况，在地缘风险解决前，表现超预期也难对股价有持续的支撑，催化剂可能只有公司开始回报股东，而腾讯作为主要股东，理应也要对此施加压力。