港股红利税减免仍未出现，但不影响高息股表现，而且部份资金炒不了债券，就改为继续炒红利，无非是股市没机会。

另一方面，距离海外大选只剩4个多月，加上降息存在很大变量，也令股市持继面临不确定性上升的压力，进一步利好了高股息、中特估。要解决这问题，看来还是要国内出现更实在的刺激政策。

而对于香港回归，国内提供的礼物之一是充许非中国籍香港居民可申领回乡证，有效期为5年，这实际只会为香港零售业带来更大压力。

在71假期，香港居民每天北上人数平均达到47万人，同比增长95%，还比端午节高出9%。目前深中通道开通了，北上消费的趋势只会越来越强。

在港股REITs中，领展的防守力是最好，主要在于其香港物业租金逾90%都是基本租金，即不与销售挂钩，因此压力都在租户身上。

但按租户类别看，去年超市及食品表现最差，每呎零售销售总额同比下跌了5.1%，这很大程度与去深圳超市购物日益流行有关。

目前国内山姆于6月已宣布直邮香港服务正式启用，作为香港居民最受欢迎的购物目的地之一，这只会进一步加速本地消费的流失，领展旗下租户的压力最终也有可能传导去租金上。

而面对消费力流失，香港的商场只能提供更多非购物体验去提高吸引力，这大概率也会导政租金下降。

因此，如果以收息为目标，本地电信股可能会比REITs更好，例如香港电讯，近年受高利率环境导致财务支出大增拖累，但近日以68亿出售了无源网络业务的部份股份，如果公司拿一半来还债，股息有望上升至逾9%，未来说不定还会分拆资产还债。