虽然近月来港股持续上涨，但不少企业面对的宏观挑战其实没有改变，特别是海外高利率、融资难的问题，形成估值低迷也导致不少企业出现私有化的举动。

今天ESR便因为收到由美国投资公司Starwood Capital组成的财团所提出的收购建议而大涨。

ESR曾是外资爱股之一，作为另类资产管理，受益于物流、数据中心的需求，管理费也是旱涝保收。但实际情况却是不太理想，公司轻资产转型进展缓慢、全球资本活动显著变缓、国内物流和数据中心供过于求，利润率呈下降趋势，加上高负债，一众问题令公司股价自加息以来累跌逾70%。

值得留意的是，公司也是非常着重股价，于21年中股价高位也进行回购，当时约23元水平，其后股价一直下跌，公司也一直回购直到今年2月。去年共花了2.2亿美元回购（占全年成交约12%），以及分红了1.4亿美元，超过了2.3亿的净利润。

仍然，公司今天大涨后，市净率也只回到0.8倍左右。

有趣的是，公告只提到ESR的3 名创始人，以及股东私募基金华平，正在与财团进行磋商及对指示性收购建议表示欢迎，认为建议符合股东的最佳利益，但没有提及收购价。

上述人士连同收购财团共持有37.17%股权，而根据资料，公众持股约20%，其余机构投资者加起来约42%。如果收购价是1倍PB，相当于15元水平，相信难以满足这些外资投资者。其中一些更是从上市持股至今，一些更是于股价高位收购ARA时换股而来，大概率私有化价格会更高。