4月的社融负增长，M1负增长，这放水看来没人要拿啊，可见目前整个经济状态依然平淡，大家并不愿意上杠杆，企业看不到盈利扩张预期，房地产也冷淡，没地方用融资，但也总不能杠杆炒股吧。

宏观不佳，大家也应该深有体会，A股反弹一点以后，却快速声明IPO审核恢复，而港股现在正好在传减红利税，这一来一往，傻子都知道转场。

所以国内的利空被A股独立承担，市场基本普跌，中特估也未能幸免。而逻辑较强的还是只有周期，航运股跟之前的有色黄金股一样向上冲锋，其实投资逻辑都一样，涨价驱动业绩增长，航运股的优点就是估值低，股息率很高，所以，股息率低的养殖和有色股，炒起来逻辑就要低人一等了。而电力股股息率不算低，但胜在持续性强，成为了现在的周期第二梯队。

总体而言，周期股的上涨既满足了炒业绩炒成长的玩法，又满足了收息的需求，所以涨得最好是合乎逻辑的。不过也看到港股目前，除了周期股的上涨以外，几大科技蓝筹依然稳定向上，为指数保驾护航，一定程度上反应的是，高股东回报所带来的超额收益，腾讯的千亿回购，正是港股摆脱被A股拖后腿的关键。