虽然上周纳指一周跌逾5.5%，但纳指持平，反映整体仍算不上恐慌，且美国运通业绩后创历史新高。

这只能说有回调需要，重点在于近期缺乏了催化剂，更不用说台积电下修了市场展望，且七巨头下周开始陆续公布业绩。

之前美银报告指出，基金经理认为未来12个月经济不会衰退，整体情绪维持往上。虽然降息预期不停往后，但看来美国经济强劲继续是支撑美股的主要因素。而且，之前多只美国大型对冲基金也表示，会降低科技股持仓，转去其他行业，有点像目前情况。

另外，外资也正持续从台湾和印度股市流出，反映全球资金某程度正在地区和板块中转移，而港股今天大涨说不定有点受益于此，腾讯更放量大涨市值重回3万亿港元。有多少外资会回流不好说，但可以确定近期南下资金在加速流入。

目前腾讯回购和股息年回报约4%，对内地寻求稳定回报加一点beta弹性的资金来说仍然是一个不错选择，但对仍然享受着海外高息环境的外资就不一定，对冲资金也只会来得快去得快。

今天煤炭、石油虽然下跌，但运营商股价还是很稳，在通涨重回、地缘风险下，还是会有资金继续坚定拥抱高息股。