在外围创新高下，AH股也在会议前夕继续冲刺，另一方面也在于2月份PMI好于预期。

但目前国内应该关注的是持续的通缩压力，这对长期发展不利，特别看到多个领域在降价，例如新能源车、云计算等。而今天特斯拉又出新招，提供保险补贴。特斯拉于去年第四季度每辆车盈利约3万元，高于比亚迪的7至9千元，自然更有能力应对价格战。

相信3月以后竞争应该会越来越激烈，包括理想Mega、小米Su7、长城坦克700Hi4-T、比亚迪秦L和元UP等将陆续推出，而短期也可留意Mega会否再次成为理想的催化剂。

另外，上周五提及的戴尔在业绩公告后上涨近20%。

与联想的业绩形成鲜明对比的原因包括，1）戴尔的2025财年指引是“超预期并上调”，而联想则不及买方预期；2）戴尔将分红比例提高了约20%；3）戴尔在AI服务器业务中是一家更重要的参与者，在过去一个季度贡献了约5%的收入，而联想约为1%。

当然，联想的前景实际上没有那么黯淡，只是美国的戴尔更厉害，而联想股价想要出现突破，还是要令市场看到公司的盈利能够回归增长轨迹。

乐观的是，今年AI芯片供应更好，而得益于对H200芯片的更好配置，联想在AI服务器领域的参与有望扩大，而公司将在第二季度开始供应M1300x服务器。值得注意的是，戴尔是A股工业富联服务器EMS业务的主要客户之一。

至于今天美团突然大涨，市场有多个传言，包括社区团购减亏超预期、到店利润率成功死守、一月外卖超预期等。

但如之前所说，虽然美团外卖业务稳固，但目前更多是看到店业务，而这盈利能力又取决于抖音会有多激进。根据资料显示，抖音2023本地生活GMV增256%，门店共覆盖370+城市，相比去年，平台短视频交易额增长83%，平台直播交易额增长5.7倍。

不过，就算抖音放慢脚步，美团也不可能不去牺牲利润率来打抖音，不然只会像当年拼多多被阿里、京东忽视一样，不再重视只会继续被反噬。