2023年倒数第二天，AH股终于睡醒了，恒指也收复了12月的跌幅，但始终美股自10月底上涨以来基本没有回调过，继续再跌也说不过去，特别是腾讯、网易等也不过仍在收复中。

近日外资回流，全球股市一片气势如虹，内资应该更要振作把握此时。在明年美联储降息前，经济有更多迹象显示硬着陆或是软着陆时，说不定第一季度将会是最轻松的反弹窗口。

目前市场焦点持续放在外资回流的可能性，但考虑到这几年的趋势，还是不能抱有太大期望，可能更多只有对冲基金短期流入的抄底。

对港股而言，如果没有长线外资回流，那下年主要的买入资金说不定只有企业的回购，或是战略性资金的入股。

在美股市场，回购一直是支撑市场表现的重要资金之一。根据高盛统计，美国公司今年已经宣布了大约9000亿美元的回购金额，为历史上第三高。其中，前十大公司回购合计回购逾2000亿美元。这金额已超过一间阿里。

至于港股，截至12月25日，今年回购总额已超过1222亿港元，超过去年的1049亿港元，创下历史新高，且也是港股连续三年加码回购。但留意腾讯、友邦和汇丰占了回购额约80%，而前10大占约90%，如果要改善市场气氛，其他企业都要加大回购力度，特别是国企更要起带头作用。

虽然今年来有看到中东资金流入，例如入股金蝶和蔚来，但始终难以弥补欧美留下的空位。而且也看得出中东资金流入也是选择性。下年如果也是类似情况，那也难指望港股指数会有很好表现，可能只有短期的挟淡仓。

从另一角度看，港股今年不少企业宣布私有化或被收购，例如早前魏桥纺织以105%溢价私有化，或是维达国际背后瑞典控股股东Essity及创办人李朝旺出售股权给印尼华裔富商。

虽然这反映港股估值已经非常低迷，但最终有兴趣的资金，可能只有大股东或战略性的企业买家。