港股终于迎来大夹空，但正如昨天提到，内资仍然充满着悲观，在北京和上海优化购房政策下仍然未能得到提振。

到目前为止，可以说一线城市已经全部跟进本轮的政策调整。但需要理解的是，政策只是行情的阻尼器，刺激核心需求不在此。

无论如何，促使情绪低走的可能是某透社的报道，下年保守的目标令内外资同时却步。

恒指虽然这周从低位反弹了1000点，但基本没能带来太多启示，还记得上周甚至有投资者会觉得恒指会在16000点以下收盘，只能说与过往一样，往往在最悲观的时候出现大夹空，何况外围股市正一片向好。

另外，目前圣诞节即将来临，在消费降级下，Shein、Temu和名创优品成为了美国人的圣诞礼物清单上的热门选择，而这种需求激增更推升了空运费用。

据报导，在某些情况下，一些电商平台甚至愿意支付两倍费用以确保足够的运输能力，以应对严格的交货时间表。

早前介绍了国泰今年将会实现2019年以来首个盈利年，而下半年利润会更好，除了基于假期旺季推动客运业务，部份也归功于货运业务的复苏，背后很大原因受到跨境电商需求所推动。

另外一只受益跨境电商的有中国外运，主要为为跨境电商客户提供全链路及部分链路的物流服务，服务范围涵盖上门揽收、国内（保税）仓库管理、进出口清关、国际段运输、海外仓管理、末端配送等，公司亦和DHL建立了合资公司中外运敦豪，是其重要的利润来源之一。

疫情间全球供应链紧张，推高了海运和空运运价，令到中国外运过去业绩一度出现爆发，虽然现在开始回归正常，但公司还是值得留意，特别管理层在回报股东方面非常不错。公司于21/22年派息率达37%，分别派了14/15亿元，今年年中则派了10亿，派息率提高至48%。

不好的地方是，公司截止Q3现金达148亿，扣除负债50亿，还有近100亿的净现金，但公司持有这么多的现金已经很多年，资金利用效率有很多提升空间。

而且，公司于去年全年回购近9400万股，但今年仅在1月份进行回购，共回购不到1200万股，可能基于人事变动，新任董事长刚在今年7月上任。如果能继续回购加提高派息双管齐下，那就再完美不过。