昨天热闹的市场，今天突然就熄火，而且人民币又贬值了。

始终要改变长期的弱势不是易事，何况外资自8月以来是坚定卖出的，而美股又逐步回到高位，美国经济象是在软着陆，要一下子改变是不可能。

无论如何，在国内经济趋势比之前乐观下，有业绩支撑的公司也是有底，例如估值不高的互联网企业。虽然要提防美股今年以来纯涨估值的风险，但当下来看还是能乐观一点，至少可以多看几天。

另外，近日国内持续有大模型向全民开放，先有百度的文心一言，再有科大讯飞的讯飞星火以及360智脑大模型。不过，经过了上半年的大模型热潮后，却又找不到好的变现方式，发展开始有点转向的感觉。

始终，大模型训练实在太烧钱，据坊间传闻，GPT-4的训练成本高达10亿美元。面对此困局，百度管理层近日便表示了“未来不用再烧钱做大模型，应该烧脑做应用”。

百度之所以率先转向，或许是过往曾经尝过苦头，特别是公司作为国内最早投资于AI的科技企业，但至今却未有能在业绩体现出的成果，例如自动驾驶，只说订单增长了多少，但却未有具体数据，AI充其量只能作为百度云及搜寻器的支援。

除了AI烧钱，百度过往在长视频为了抢占市场份额也是持续烧钱。不过，自去年爱奇艺开始追求盈利，一方面提价，一方面裁员降本，经营状况得到了大幅改善。公司不但连续六个季度盈利，付费会员数平均也超过之前水平。

所以说，只靠烧钱的商业模式注定不会持续，认清市场、自身定位和优势更为重要。

百度APP的月活达到6.8亿，占了国内逾一半人口，与其烧钱去训练全面的大模型，不如研发更多应用去利用这庞大的用户规模。

参考一下美国企业，所追求技术大多能体现在业绩上，能带来持续的现金流，所以科技股才会那么强势。

虽然百度已开始了解到这点，只是短期没那么快能找到开始收入的方法，但相信在盈利能力上会持续改善。