近日，据港交所披露，阿里巴巴于 7 月 6 日在场外出售了约 5.574 亿股商汤科技股票。此事一度令商汤股价出现较大波动，引发了不少投资者对公司前景的担忧。

不过，AI 行业迈入发展快车道，商汤作为国内 AI 头部公司，刚于 4 月发布了 " 日日新 SenseNova" 大模型体系，并一口气推出了多个应用，在其发展路径更加清晰之际，这次减持背后的原因明显需要更多探讨。

一、股东减持 " 靴子落地 "，短期压力已释放

对于阿里减持，有媒体将目光聚焦在阿里此前的组织架构变化，做出了阿里基于战略调整而减持商汤的推断。今年 3 月底，阿里宣布了 "1+6+N" 的重大变革，从一个多元化业务的集团，转向聚焦六大业务，由各自的首席执行官和董事会独立运营，以缩短决策链路，更快响应市场变化。

但更值得关注的是，阿里最近一次减持是通过大宗交易完成的，而不是在市场上零散出售，这意味着商汤可能迎来了有实力的股东。据公开信息显示，商汤在 7 月 4 日盘前出现了大额成交。

在行业和企业发展提速时进场，且有能力大手接货的，大概率是具备实力的长线投资者，这无疑意味着其对于公司后市看好，且对未来稳定股价有一定帮助，但市场却忽略了这一点。

而且，完成此次交易后，阿里仅持有商汤 B 类股的 3.15%，不再是重大股东，未来的股权变动不需要披露，即不会再像以往一样对股价产生冲击。

既然短期压力已得到释放，那后续股价弹性也将更大。

二、强大底层支撑，商汤 AI 大模型 " 全家桶 " 开辟持续增长空间

从目前来看，商汤的股价表现明显落后于 A 股相关标的。

例如推出了星火认知大模型的科大讯飞，今年股价已翻倍，而同类的三六零年内涨幅也接近 80%，更不用提整个大算力概念，领头个股已经翻了数倍。

这一方面是因为市场因素，相比 AI 股行情汹涌的 A 股，港股要黯然失色得多。另一方面，由于商汤主要面向 B 端用户，导致 C 端的大众投资者对其感知不强，低估了公司的发展潜力和想象空间。

例如，商汤发布了对标 ChatGPT 的中文语言大模型应用平台 " 商量 SenseChat"，提供多轮对话、编程、健康咨询等创新功能，应用落地覆盖汽车、电力、能源、教育等众多垂直领域，但仍面向 B 端政企用户。

另外，商汤还推出了对标 Midjourney 的 AI 文生图创作平台 " 秒画 SenseMirage" 以及 AI 数字人视频生成平台 " 如影 SenseAvatar"，虽然能直接对应广告营销、影视创作、空间设计、元宇宙等应用场景，但此前主要还是助力 B 端客户降本增效和内容生产革新。日前，商汤如影 APP 结束公测正式上线，C 端用户开启正式体验。

但必需指出的是，商汤与市场上大多公司不同，并没有主打一个领域的 AI 模型或应用，而是打造通用大模型，可适配多个具体应用场景，为多领域商业化落地加速打下基础。

" 大模型 " 的本质，是加速 AGI 的到来，让 AI 的能力更加通用，进而解决更多的长尾问题、解锁更多应用场景。AI 的渗透率更高，则意味着更大的商业空间。

这背后，是商汤搭建了通用人工智能基础设施 -AI 大装置 SenseCore，包揽了算法、平台、算力多层服务，成为公司降低 AI 模型的生产成本、以 AI 赋能百业的根本。

" 日日新 SenseNova" 大模型体系在此基础上构建，其迭代速度及处理问题的能力上可以做到快速更新，从而不断解锁通用型 AI 的更多可能。

近日，商汤在 2023 世界人工智能大会（WAIC）上宣布 " 日日新 SenseNova" 大模型体系迎来升级，大模型技术已在智能座舱、交通、金融、医疗、电商、移动终端、产业园区等行业生产实践中的落地应用。

可预期，随着商汤大模型相关应用逐渐开放，更多场景将会纷至沓来，并为公司带来更多的商业化价值和想象空间。

三、积极因素逐步增多，有望迎价值重估

港股市场是一个非常成熟的市场，但受困于外围环境影响流动性，也导致不少上市公司估值难以体现其基本面和发展潜力。流动性的缺失也放大了减持所带来的股价波动。

日前，商汤继去年被纳入港股通，再度入选首批 " 双柜台模式 " 证券名单，这一方面表明其具有较高的投资价值和市场认可度。

另一方面，商汤作为国内 AI 头部公司，能够为国内投资者在高科技、尤其是人工智能领域提供更多的投资机会。这将为商汤带来更多增量投资者，长期利好公司在市场的流动性和投资价值。

未来，商汤通过 " 大模型 + 大装置 " 持续推动 AI 基础设施能力的跃进提升，让 AI 的产业价值在更多行业中绽放，相信将会有更多用户洞察到商汤的发展潜力，其股价亦有望体现出公司真正的价值。