作者：星空哥
来源：诗与星空
 
表哥做过一个基因检测，其中关于节奏感的部分是“天生节奏大师”。于是我信以为真，有次去广袤的草原上拍星星，扯着嗓子唱歌，吓跑了附近游荡的狼群。



不过虽然唱歌不好，但在跑马拉松的时候，音乐却是必需品，否则几个小时的漫长步伐中，太枯燥无聊了。
 
尤其是在爬坡的时候，如果来一曲《钢铁洪流进行曲》，就会感觉自己像坦克一样雄赳赳气昂昂的碾压过去。
 

 
2019年秋，Beats更新了运动耳机，PowerBeats升级为PowerBeats Pro。
 
PowerBeats虽然很好用，但也有个缺点，就是那根挂绳太软，在长时间跑动过程中，有时候会勒住后颈，很不舒服。

于是，在PowerBeats Pro白色款问世后，第一时间下单到手。
 

没有任何线束束缚的耳机，才是真正的蓝牙耳机。
 
会有人问，为什么不买一副AirPods呢？

苹果收购Beats后，无论是苹果的还是Beats的，蓝牙耳机其实都是Beats生产，AirPods系列和PowerBeats系列最大的区别，就是适用场景。
 

前者主打小巧便携，后者主攻运动续航。所以，你要是戴着续航只有5小时的耳机去跑一场马拉松，很可能在3小时左右还未完赛的时候就没电了。
 
在苹果做蓝牙耳机之前，蓝牙耳机的形状是多姿多彩的。
 

在苹果开始做蓝牙耳机之后，蓝牙耳机就几乎只剩下了一种形态。区别，可能只剩下耳机盒子了。
 
都在向AirPods系列致敬。
 
 

说起AirPods，不得不说起和它息息相关的一家A股上市公司：立讯精密。
 
众所周知，苹果手机是富士康（工业富联）代工的。而AirPods耳机，是立讯精密代工的。
 
说来巧合，立讯精密算是富士康带大的。十年前，富士康是立讯精密最大的客户，为富士康生产相对低端的电脑连接器配件。
 
2013年，公司通过收购收购联滔电子，切入苹果供应链，从此转型进入一条新的赛道。
 
从某种意义上讲，立讯精密的发展路线很像美的集团。
 
大把现金在手后，不会贪恋于某一个领域，而是扩大产业链，来降低公司规模扩张过程中的风险。
 
通过收购科尔通，公司切入华为、艾默生的通信和医疗市场; 通过收购源光电装，公司切入汽车线缆领域，导入日本车企客户资源。
 
一、好公司的财报一定好

股价长期向好的公司都有一个共同点：业绩好。
 
和富士康一样，立讯精密的毛利率、净利率并不算高。毛利率常年20%左右，净利率维持在8%上下。
 

 
但是，可贵的是，公司的营收也净利润非常稳定。财务数据反映了公司的经营和管理，和公司的管理层决策息息相关，在每次公司发展瓶颈的关口，都进行了非常精准的并购，实现了新的飞跃。
 
资料显示，公司的正副董事长是王来春、王来胜两兄妹，董事长是妹妹，1967年出生，中国国籍，拥有香港居留权，清华大学深圳研究生院EMBA。
 
王来春任公司董事长、总经理,曾任深圳市高新技术产业协会理事、深圳市电子行业协会副会长。王来春女士自1988年起在台湾鸿海下属富士康线装事业部工作近10年，1997年离开富士康自主创业。1999年王来春女士与王来胜先生共同购买立讯有限公司股权;2004年通过立讯有限公司投资设立立讯精密工业(深圳)有限公司并担任董事长。
 
2019年三季报显示，公司的资产负债率54%左右，对于一家重资产经营的企业来说，这是一个很不错的数据。公司的借款负担并不太重，利息支出也在可承受的范围之内。
 
 
二、抗风险能力

经过两年的分析，表哥发现上市公司中苹果的供应链有个共同点，就是大多抗风险能力比较差。
 
主要原因是苹果用海量订单彻底改造了企业，把企业打造成苹果的产品车间，一旦苹果某款手机市场反响不好，立马反馈到供应链企业，业绩会大幅下滑。
 
一边绞尽脑汁挤进苹果供应链，另一边又忧心忡忡避免过度依赖苹果。这并不是一种幸福的烦恼，因为苹果对供应链相当凶残。
 
苹果弃用欣旺达转向德赛电池的时候，要不是雷军开始做小米手机，欣旺达可能熬不过来了；当年从指纹识别切换到Face ID，汇顶科技差点吐血… …
 
好在中国市场空间巨大，离开了苹果，还有华为小米VIVO魅族OPPO… …
 
幸亏安卓阵营不约而同的保留了指纹识别，汇顶科技残留一口气研发出屏下指纹翻身。
 
如果被苹果打入冷宫，立讯精密靠什么？
 
研发。
 
2019年前三季度，立讯精密研发费用28.85亿，在A股上市公司中排名第24位，而公司的营收还不到378亿，研发费用占营收的7.6%左右。相对应的，工业富联的研发费用65.9亿，看起来比立讯精密高不少，但同期营收高达2799亿，研发费用占营收的2.35左右。
 
可见公司对研发非常重视，历年来，公司在研发技术上的投入呈现不断上升趋势。研发人员数量从 2014年的 1685人增长到 2018年的 7263 人，研发人员数量占比逐年攀升， 现已近 10%。
说起研发，还有一个和研发有关的指标：研发资本化率。
 
最近表哥很少提这个指标了，主要是分析的上市公司技术实力都有限。真正流弊的企业，研发资本化率都为0。
 
所谓研发资本化，就是把符合条件的研发支出计入无形资产，这样的好处是可以多摊销几年，从而减缓对利润的压力。像恒瑞这类企业，从来不屑于研发资本化，立讯精密也是如此。
 
可以说，单单看这一个指标，就知道公司对自己的业绩是充满自信的。
 
正是因为有了超高的研发投入，才给公司带来了巨大的技术储备，才能够在各个领域迅速的与消费电子顶级公司进行对接，能够不断的承接新业务。