虽然资金炒作方向不变，但每天行情都有惊喜，昨天提到的濠赌股更来了一个反包。同时，香港的消费零售继续大涨，主要还是在各类消息下集体乱舞。

昨天说了，防疫政策调整预期基本已完成了大半以上，但要真正宣布大流行结束，还是取决于与外界的连接，即是出入境政策的改变，而濠赌股和港股消费零售某程度上算是这方向的前戏。

不过，目前市场太贪婪了，估值修复太快。

以濠赌股为例，当下是以2024年能恢复到2019年什么水平去看，普遍预期业务恢复到80%以上，估值基本上已修复。只是，去年多家赌场关闭了中介人贵宾厅，VIP业务已变得相当不确定，只靠中场业务相信支撑不了估值。

因此，后续基本面跟不上，最终只会出现大幅调整。

而且，也强调多次，这次回乡过年没有限制，将会成为最具挑战性的一段日子，短期或会有振荡。当然，只要成功渡过，其后经济复苏也就更明确。

从市场角度来说，估值修复太快，预期防疫政策调整的兴奋劲也将越来越少，不过这热情或会散播至其他板块，例如房地产，相信仍是市场关注的方向之一。

无论如何，当下追涨风险越来越高，港股反弹的持续性和上限始终局限于外资流动，而对外资来说，虽然政策有边际改善，但环境处于高利息水平的压力仍在。