作者：老庞
来源：庞观者清
 
2019年10月16日，上证指数收于2977点。
 
2009年10月16日，上证指数收于2976点。 
 
所以最近一个流行的段子说， 十年时间，美国股市从7000点涨到27000点， 涨了20000点。中国股市从2976点涨到2977点，涨了1点，没有什么比中国股市更稳的了。
 
前一段老庞写评论，也调侃了一下：十年一觉扬州梦，醒来股市还没动，全是泪。
 
十年里，虽然上证指数基本上原地踏步，但是沪深两市却涌现出一批涨幅超过10倍的股票。那我们今天就来专题分析一下，这些10年10倍股有哪些，以及它们背后有一些什么样的共同特征。
 
01.
 
以2019年10月16日为节点，在过去10年，沪深两市涨幅超过10倍的股票共有45只。让我们看看涨幅榜前十名的股票，你有没有幸运地抓到其中一只，并能够长期持有。
 

 
涨幅榜前十名中，前三名分别为康泰生物、爱尔眼科、和通策医疗，涨幅分别为37.3倍，29.1倍、和26.4倍，均来自于生物制药和医疗服务行业。前十名中，医药板块股票占了六席。可见，医药股是出牛股的地方。
 
不过，如果纯粹这样看涨幅，可能会有些误导。因为有些新股在上市时，一路连拉涨停板，开板前涨幅巨大，但开板后涨幅一般，甚至下跌。比如像康泰生物，上市时连板涨幅达到11.2倍，中科曙光和兴齐眼药涨幅达到10倍和9.2倍。也就说，它们的巨大涨幅基本上是在开板前通过连续涨停贡献的，一般投资者并没有分享到股价上涨的红利。
 
在45只10年10倍股中，在开板前涨幅最大的是2017年初上市的至纯科技，开板前连拉25个涨停板，涨幅高达15.6倍。但开板后至今，股价还下跌了18%。当时追高买入的人，到现在估计也没有解套。
 
如果剔除这些因新股发行制度导致的连板涨幅高的股票，过去10年真正实现10倍涨幅的共有27只股票。涨幅前三名分别是爱尔眼科、通策医疗和立讯精密，涨幅分别为29.1倍，26.4倍、和25.4倍。
 
下面这张图是27只进入“10倍股名人堂”的大名单：



 
在这27只涨幅超过10倍的股票中，有8 只来自于医药医疗行业，占比远超过其他行业。其中，涨幅榜前10名的股票中，有5家来自医疗医药行业，分别是爱尔眼科、通策医疗、泰格医药、长春高新、和卫宁健康。
 
这也再次验证了医药行业出牛股的规律。
 
在这27只10倍牛股中，8只股票来自于上交所，19只股票来自于深交所（创业板9只，中小板7只，主板3只）。所以，要想买到10倍股，投资在深交所上市的股票比上交所的股票的概率要大一些。
 
每一个10倍股的运动轨迹都不尽相同。像东方财富、同花顺、卫宁健康、金证股份四大牛股主要涨幅在2014-2015年完成，接下来股价一路下跌。上海钢联和启明星辰也在2013-2015年实现巨大上涨，余下时间以横盘整理为主。
 
其他10倍股如华夏幸福、紫光国微、安科生物、大华股份、歌尔股份基本呈现前5年大幅上涨，后5年横盘整理并且波动巨大。
 
在27只股票中，来自河南的牧原股份荣获“进步最快奖”。这家养猪企业上市只有5年有余，股价却涨了25.2倍，当之无愧"most improved player"这个称号。
 
传统行业也能出牛股，牧原股份的股价表现很好的阐释这一点。
 
02.
 
在过去10年里，如果进一步剔除这些先扬后抑前后表现反差大的股票，真正基本保持一路长牛走势的10倍股总共只有14只，这其中有很多大家耳熟能详的热门大牛股，包括像贵州茅台、恒瑞医药等。
 
在这14只长牛10倍股中，医药板块疗医药股有6支，分别是爱尔眼科、通策医疗、泰格医药、长春高新、片仔癀、和恒瑞医药。
 
看到医药股这么强势，老庞感觉，接下来要对这个板块予以前所未有的重视。
 

 
在10年10倍长牛股里，有两家白酒企业上榜，分别是贵州茅台和古井贡酒。余下如立讯精密来自于电子产业、牧原股份是养猪的，中国国旅主营免税店，隆基股份来自光伏行业，基本上都是各行业里当之无愧的龙头。
 
这也说明，三百六十行，行行出状元。虽然医药股容易出牛股，其他行业也不是没有机会。泰戈尔不是说：如果你因为错过太阳而流泪，你也将错过繁星。所以，即使你错过了茅台，也不用有太多遗憾，还有很多其他牛股可供挖掘。
 
即使是一路长牛的10倍股，在股价上涨的过程中，也没一帆风顺的，大部分都经历过股价大幅下跌的情形。像古井贡酒、隆基股份、亿纬锂能、东方雨虹、长春高新、片仔癀等都经历过不止一次的股价腰斩。
 
一句话，没有一颗大心脏和长线持有的定力，能够扛住巨幅波动，即使你买入了这些股票，你也未必能拿得住。当然，这也说明了长线投资的力量。经历过风雨后，才能获得最大的回报。
 

 
03.
 
下面老庞从财务角度，重点解读一下这14只10年10倍长牛股的一些共同特征。
 
在这14只股票中，过去10年的营业收入平均复合增长率为32.3%，排在前三位的是立讯精密、泰格医药、和牧原股份，分别达到49.8%，49.2%、和46.6%，都是高速成长的典范，也难怪这三只股票在10年间股价涨幅均超过20倍。
 
其中，在10年时间里，只有立讯精密、隆基股份和古井贡酒各出现过一次收入负增长，余下各股营业收入均保持历年正增长。
 

 
从净利润角度看，这些股市优等生表现更为逆天。在过去10年间，这14只股票的净利润复合增长率平均为36.3%，排在前三位的是泰格医药、古井贡酒、和长春高新，10年净利润CAGR分别达到57.8%，48.1%和47.9%，几乎是令人咋舌的高增长，而且大部分公司也保持了历年净利润的正增长。
 
所以，想成为10年10倍长牛股，保持收入和净利润的高速成长还是硬道理，而且收入和净利润波动性还不能太大。
 
从净利润率角度，在14只股票中，最高的还是股王贵州茅台。过去10年它的平均净利润率高达48.8%，超过半数的10倍股平均净利率超过20%。贵州茅台能拥有这么多铁粉，也确非幸至。
 

 
衡量一家企业的资本回报率，ROE（净资产收益率）是常用的指标。我们看到，在过去10年间，这14只长牛股的平均ROE为21.6%。其中10年平均ROE最高的是贵州茅台，高达33.9%，大神级别。最低的为亿纬锂能，也有15%。
 

 
股神巴菲特在选股时，对ROE低于15%的企业一般不碰。如果仅从ROE的角度，这14只股票都符合老巴的这一选股标准，基本上都属于“高ROE俱乐部”的成员。
 
最后，老庞从复利的角度，来解读一下这14只长牛股的表现。复利被爱因斯坦称为人类第八大奇迹。计算这14只股票的复合年化收益率，爱尔眼科、通策医疗、和立讯精密在过去10年内分别高达40.1%，38.7%和38.2%。即使10倍股中排名最低的古井贡酒，年化收益率也可以达到25.9%。
 

 
所以，如果能拿住其中任意一只股票并持股不动，基本上就是坐着数钱，收益不会比炒房差。当然，前提还是那句老话，你得能拿得住，让时间成为你的朋友。