巴菲特出售比亚迪拖垮了整个大市，但归根究底，还是资金抱团太严重，容易造成互相践踏。

出售一事有两点可以考量。一是于2008年时，巴菲特卖了中石油买了比亚迪，而今年买了西方石油卖比亚迪。

就目前而言，石油和新能源车的逻辑讲出来都是很简单直接，前者在于资本不愿扩产以及政治局势下，油价维持高位，而自由现金流大幅增加的石油公司将能够维持大额分红；后者在于渗透率的不断提升。

对于比亚迪是否高估，可能在于公司能否凭借一体化的布局优势，成为未来的丰田，卖向全世界。但就品牌力而言，明显特斯拉的机会更大。

而且，虽说有布局优势，但仍然受上游锂资源所限制，产业链利润大头都被上游所赚。例如天齐锂业，上半年收入143亿元，按年增长506.3%；纯利102.30亿元，去年同期蚀7815万元。

某程度上，锂与多晶硅一样，市场集中度高，只有主要几家企业参与，但不同的是，锂的扩产难度和耗时不同。

多晶硅的新产能自Q4开始会陆续释放，甚至信义光能于去年底公布进军硅料，也刚预计能提前至2023年下半年投产。相比下，目前锂资源主要来自澳洲，拍卖价能够持续创新高基本在于资源垄断，中国即便有盐湖提锂，也要对面技术能否大规模应用从而降本的问题。

受制于上游成本不断上算，而下游竞争开始激烈，这点或许影响到巴菲特做出如此决定。

二是巴菲特没有大宗出售，而是在市场小幅减持，应该是找不到对手盘，2.2亿股相当于500亿港元货值。这如早前市场传出腾讯减持美团约1800亿货值一样，股东出清都是比较难找到接盘对象。

简单来说，对比亚迪股价也是一个持续的压制。

昨天提到的比亚迪电子，不用看锂的价格，能受惠母公司的整车业务，也没有股东减持，所以今天表现也非常强势，但惟一担心的是当中利润是如何分配。

另外，港股继续显示出较好的韧性，而一直在低位的板块如保险、银行等亦开始活跃，看来正因为高低切换，才支撑了港股的韧性。

最后，美股仍处于调整走势，早前判断主要在于9月下旬加息前继续回调，为11月初的会议前造就上涨空间。当然，最终还是取决于经济和通涨数据。