7月份M2增速维持高位，反映国内不缺钱，只是需求不行，而在不缺钱的情况下，央行今天再次降息。一方面再次表明了对稳定经济的立场，另一方面是要抓紧美国加息前的空窗期。

仍然，当下问题在于疫情跟房地产，导致整个社会风险偏好降低。

前者虽然在表态上有所改善，但从近期看来还是容易牵一发而动全身，而后者说不定会再降LPR。整体上，还是能寄望下半年一个重大会议后，会推出更多的刺激政策。

在流动性没有明显收紧下，A股保持活跃，而港股还是一样的问题，成交量又跌至700亿水平，一潭死水。

比较值得留意的是，上周五家央企同日宣布将从美股退市，市场对此有不同的解释角度。利好方面，只有央企一同宣布退市，不涉及敏感数据的民企或可留下。利空方面，基本上能留下的民企规模不大，投机意味更多，中概股的存在感也只会逐步消除。

无论如何，港股短期或有反弹空间，但主要在于由中报后的回购推动，而且经历了多次反弹后，空头的仓位应该不多，也意味着力度可能不及上半年那两次反弹，而弹性最大还是科网股。

另外，海底捞股价反弹近8%，主要在于公司预期上半年净亏损2.25-2.97亿元，但减去因啄木鸟计划带来的一次性减值损失约2.55至3.27亿，上半年大概率是会盈利。

在上半年的情况下，公司能够交出这业绩，实属不易，也可看到开源节流的重要性以及海底捞品牌带着稳定的基本盘。

按目前情况来看，下半年公司能恢复盈利问题不大，但是以前的增长故事不再，也限制了估值修复的程度。