周末半导体行业全面发酵，但与之相对，今天板块已经出现了分化。

仍然，在上周提到的因素支撑下，对板块还是能保持一定的预期。始终目前市场大多资金都停留在新能源，所以即便市场出现轮动，新能源相信会有反复表现，特别是小市值股更多，炒作气氛浓厚。

另外，美股的形势越来越复杂，市场预期抢跑太多，早前加息高达75个基点，但股市强劲反弹，而上周五非农数据强劲，反映经济没有衰退，却产生了进取加息的预期，导致股市回调。

具体上，盈利不受经济影响，叠加行业火热并购，以及加息周期见顶，生物科技板块表现继续向好，XBI从低位反弹了40%。不过，对其他更受实体经济影响的行业来说，盈利下滑难以为估值提升后提供有效缓冲。

留意几天后美国将公布7月CPI，之前提过数据将见顶回落，而市场预期在8.7%水平。如果低于这数字，通胀预期有望减弱，加息期的压力将进一步远离市场焦点。

同时，在这几天国内的行动后，美国如果继续没有回应，那这次事件也将短暂告一段落。

虽然今天港股成交进一步下跌至700多亿，但面对的外围压力有望暂时解除，迎来反弹的窗口期。

至于内部方面，一方面等待中报业绩后大盘股的回购再次起动，另一方面则取决于房地产板块的改善。

上周不少房企开始出卖资产，而AMC亦进一步介入，其中中国华融与阳光集团签署纾困战略合作协议，市场亦传出友邦正洽谈收购上实于上海的黄金地块作为办事处。虽然昨天又有一房企宣布违约，但至少行业不再只有负面消息。

最后，香港政府将入境旅客的酒店隔离期缩短至三天，对国泰航空自然是利好，但市场亦一定程度price in了这点。

公司即将公布上半年业绩，亮点相信公司在燃油对冲上赚不少，资料显示于1Q和2Q分别对冲了约100%/45%比例的燃油，而平均价约50美元，比目前价格低一半。公司去年对冲便赚了23亿港元。

不过，在疫情影响下，主要盈利的业务货运量环比少了一半，上半年相信还是要亏损。

简单而言，短期说不定有炒作，但长期来说，于2020年重组时削减了逾1/4人手，靠目前内部结构能否更好迎接这复苏机遇，还是有待观察。