这周市场有众多看点，大事有香港回归25周年，上海餐饮业有序恢复堂食，及各地疫情防控逐渐放松。国外方面，G7及北约峰会的举行，美、欧、英三大央行齐聚欧洲央行论坛，将影响欧美股市和大宗商品走势。

宏观数据方面，中国将公布6月的PMI、美国5月的PCE、6月制造业指数、API原油库存等。另外，欧元区的经济数据值得关注。

先看国内方面，随着各地疫情防控逐渐放松，及上海餐饮业恢复堂食等，今日消费版块继续走强。以及A股4月底以来的大反弹，都是消费作为市场主导。

近期已有多地更新疫情防控政策，尤其是对上海人员到访防疫隔离政策均有所调整。其中，海南地区的防疫政策最为突出，除一般疫情区外，上海均可凭健康码办理登记手续，不强制要求核酸阴性证明。

防控政策的放宽，对中国中免等大消费是大利好。一是放宽能带来线下客流的持续恢复，二是客单价预计能进一步提升。今日上午，中国中免一度涨停，创近4个月以来的新高。

从机场数据上看，上周三亚和海口两大机场的正常率在6成以上。其中，三亚流量已恢复正常，多家航班上海飞急调787等大飞机拉客，且几乎全价售票，部分仅剩公务舱。

另一方面，5月餐饮和酒店RevPAR数据环比改善，6.12日至6.18日酒店集团RevPAR环比+9.2%至122元、连续两周大幅提升，本周同比降幅缩小8.7%至-22.3%。餐饮方面，上半年门店恢复度多在70%左右，5-6环比有所改善。

景区和航空方面，积压的旅游出行需求在疫情防控放松后将迎来释放，预计周边游最先恢复。暑假预定数据环比显著改善，同程预计国内整体出游人次恢复至去年同期的70%以上。6月上半月国内景区/机票出票量环比5月下半月增加44%/31%。

值得注意的是，港股市场很可能迎来多重25周年回归的大礼，现在多方资金炒作港交所股票的原因也是这个。

首先是周末的消息，一是ETF互联互通，预计投资者有望借助陆股通投资80多只内地ETF基金，整体规模有望达到6000亿。   二是网传港股通取消或者降低50万门槛，简化大陆开设港股账户流程等。

当然，最大礼是蚂蚁集团的上市。最终能成功上市的话，将有效刺激港股市场。近期蚂蚁金融的动作频多，一是不断有传闻，二是现任港交所主席史美伦出任蚂蚁独董，及证监会人员入驻蚂蚁集团。

这意味着香港极有可能成为蚂蚁IPO的目的地之一。如果蚂蚁可以上市，之前央行主导的关于大型平台公司的整改，也有可能即将或者已经收尾。

另外，全面注册制改革及中国版401k养老金的入市，一是提升了投资标的的质量，二是将为A股市场带来持续的增量资金。从长期来看，是资本市场长期健康发展重要因素之一。

看到海外方面，最重要的是G7会议和欧洲央行论坛。会议重点都是如何解决能源价格暴涨引起通胀率不断飙升的问题。同时，还称总共筹集6千亿美元资助发展中国家的基建和发展，以对抗一带一路。

在这背景下，美国提议欧洲各国通过限制俄罗斯原油出口价格，同时增加市场供给的方式，来实现压低能源价格，并限制俄罗斯能源收入的双重目标。

双重目标下，拜登也在为降低原油价格做出行动。但从巴菲特和达利欧两位大佬的持仓来看，并不认为石油价格能恢复正常。最主要还是供需关系仍处于紧平衡状态下，供需关系不得到解决，价格仍将维持高位运行。

美国5月PCE数据，受供应链瓶颈和劳动力短缺等因素影响，美国商品、服务价格正在水涨船高，5月CPI指数此前突破3月高位，再创40年新高。

作为美联储最关注的通胀指标，机构预测5月核心PCE增速将降至4.8%，环比回落0.1个百分点。

值得注意的是，目前美联储到7月份加息75个基点的概率为96.9%。若5月PCE指标再超标，那加息的力度可能更大，美联储官员谈加息100个基点的预期也将出现。

在美国高强度加息下，欧洲和日本是付出代价最重的配角，如今欧洲出现经济危机的可能性越来越高。

欧元区通胀率本月可能会再次创下新高，机构预测通胀将达到8.5%，西班牙、德国等通胀将继续飙升。而将发布的消费者信心数据则可能会降至2021年2月以来的最低水平，目前已经连续第五个月下降。

日本5月核心CPI同比上升2.1%，为连续9个月同比上升，涨幅已连续两个月超过2%，国际市场原油价格上涨是推升CPI的主要原因。

欧洲央行行长拉加德表示，该行将采取必要措施来遏制高通胀。拉加德说，能源和食品价格正在推动通胀，令通胀将在一段时间内保持高位。她重申，通胀将在中期内回到欧洲央行2%的目标。

但欧洲的加息是矛盾的，在欧美同时加息的同时，欧洲资金已大规模外逃美国。在这时，欧洲汇率及债券将迎来大规模的抛售潮。

除了宏观面，美国社会近期进入内乱，通胀问题被放在一旁。

当地时间6月24日，美国最高法院裁决推翻“罗诉韦德案”。1973年此案裁决使堕胎在美国合法化。据《华尔街日报》报道，美国最高法院24日裁定，取消宪法规定的堕胎权，推翻1973年“罗伊诉韦德案”的裁决，并将堕胎的合法性问题留给了各州应对。这一裁决颠覆了近50年前具有里程碑意义的先例，是一个罕见的逆转，挑战现代美国的生殖自主权。

这件事的出现，让美国社会面从关注通胀，转移到堕胎权当中。不得不说，转移注意力美国是真有一手。

三、结语

国内经济复苏正在进行，且各项消费数据有所回暖，尤其是旅游出行。这将带来消费类困境反转的机会，而疫情放宽成重要指标，越放宽越能刺激业绩反弹预期。

国外的宏观面现在难以影响传导给A股，但欧美能否使资源公司扩产是关键，越想把俄罗斯逼到墙角里，反而可能会适得其反。若俄罗斯出口条件再收窄，资源将报复性反弹上涨。