A股依然是成长股大幅反弹的行情，但新老赛道之间的分化再次出现。以煤炭石油为首的资源板块，也是新赛道大跌，另外，由宁德时代领衔的老赛道快速反弹，熟悉的你死我活再次发生。
 
两者之间的矛盾关系去年以来就很明显，上游价格就是下游成本，因此在这个位置，老赛道还要大涨，必然是新赛道的坍塌导致的。
 
上游的大跌由油价大跌导致，在加息以后，美国政府方面继续加码控资源价格，120的油价终究也保持不住，从历史角度看，长期维持这样的油价也确实很难，单看油价炒资源的，应该很多人要慌了。但是，目前的供需关系，依然是较难大跌的，需要看到明显的增产才会扭转。
 
因此，资源股只是盈利上涨预期没了，不至于悲观，但这也基本意味着，资源股已经进入了第二阶段，从商品价格上涨逻辑驱动到高位盘旋靠持续性释放利润，第二阶段靠的是对持续性的把握，还有估值和分红等因素，往往第二阶段的涨幅会远低于第一阶段。
 
对于估值过高的资源股，例如很多小盘煤炭，都是要小心的。而随着资源价格下降，中游制造成长等公司的盈利预期也变好了，但也还是不要忘了，这段时间以来的大幅反弹，已经把这些因素完全反映了。