作者：Seven8
来源：老虎社区
 
由于竞争格局的异常激烈，$Netflix, Inc.(NFLX)$ 在本季度的报告中特别对竞争发表看法。以下是奈飞致股东的信全文
 
各位股东，
 
在第三季度，我们的总收入同比增长31%至52亿美元。经营性收入较去年同期翻了一番，达到10亿美元。付费流媒体净增680万，而我们的预测为700万，去年第三季度为610万。随着我们内容列表丰富，内容的多样性和质量持续提高，会员的参与度不断提高，收入不断增加，我们能够进一步为内容投资。
 

 
第三季度业绩和第三季度指引
 
2019年第三季度，流媒体会员的平均人数和ARPU分别增长了22％和9％。不计汇率影响的1.37亿美元，合并收入同比增长35％，流媒体ARPU同比增长12％。由于内容和营销上的时间安排，经营利润率为18.7％（同比上升670个基点），高于我们的预期，这将在第四季度得到更大的重视。每股收益为1.47美元，而去年同期为0.89美元，其中包括欧元计价的债券在汇率影响下产生的1.71亿美元非现金未实现收益，我们的欧洲债券为我们不断增长的欧洲收入提供了一个小的自然对冲。
 
付费用户净增加总额为680万，同比增长12％，创造了第三季度的最高记录。提醒一下，我们提供的季度指引是我们报告的实际内部预测，我们力求准确性。在第三季度，我们的指导预测是最近历史上最准确的。
 

 
第三季度来自美国国内付费数净增加总额为50万，我们之前预测为80万。2019年前9个月付费净增加为210万，而2018年前9个月为410万。由于我们今年早些时候在美国地区提价，留存率尚未持续地完全回到价格变动前的水平，这导致美国会员数量增长放缓。在会员人数超过6000万的情况下，客户流失的很小幅度变动会对付费净收入产生有意义的影响，但是收入增长一直在加速，因为第三季度美国ARPU同比增长16.5％。随着收入的增加，我们将继续投资以改善服务质量，从而进一步增强我们的价值主张。
 
第三季度，来自国际地区付费数净增加总额为630万，比去年同期的510万增加了23％，略高于我们的620万指导预期。在本季度中，美元对几种主要货币的汇率走强，这导致我们的预测国际收入与实际国际收入之间存在差异。不计汇率影响，国际ARPU同比增长10％。我们正在海外主要市场上取得长足进步，尽管在未来几年中我们在亚洲还有很多工作要做，但我们看到了令人鼓舞的进步迹象。
 
对于第四季度，我们预计合并收入将同比增长30％，流媒体ARPU增长9％。我们预计全球付费净增加量为760万（上一季度为880万），美国为60万，国际为700万。这意味着2019年全年的付费净增加量为2670万，低于去年的2860万。虽然我们之前预计2019年的付费净额将实现同比增长，但目前新预测反映了几个因素，包括我们之前对第四季度内容清单的影响预测不够精确，其中包括几个新的大型IP发布（相对于返季），因价格变化而引起的较小的客户流失以及即将到来的竞争。 正如我们在下面更详细地概述的那样，我们对业务的长期前景没有变化。
 

 
我们有望实现2019年全年经营性利润率13％的目标。 我们将在2020年实现经营性利润率再增长300个基点的目标，这与我们自2017年以来每年实现的年利润率提高相一致。 正如我们之前所说，汇率大幅波动可能会导致我们的年度利润率稳定增长出现一些变化，我们不购买衍生产品来对冲我们的汇率风险，并且大约一半的收入不是美元。
 
内容
 
我们努力为Netflix编排各种类型的高质量内容，其中包括最佳剧本，电影，文档，喜剧特辑，非剧本电视，儿童和家庭，动漫等。我们雄心勃勃反映了我们的目标，即满足1.58亿以上会员的娱乐需求，并尽可能吸引数亿非会员。为此，我们需要广泛的高质量内容，因为人们的口味非常多样化。
 
如果您考虑自己的习惯，您会认识到，周五晚上想看的东西可能与长时间工作后周二想看的东西或周六早晨想和家人一起看的东西有所不同或者您想在周日下午与朋友一起看什么。现在，将其乘以地球上数十亿人以及影响观看偏好的所有其他因素，您将了解成功取得成功所必需的编程广度。
 
由于以下两个原因，我们已经越来越多地转向原创内容。由于一些原始工作室的原始内容以会员观看和参与的形式工作，因此预期会从一些工作室撤出第二批内容。六年多以前，我们首先开始制作英文电视剧，并取得了巨大的成功。在第三季度，我们继续进行《Stranger Things》第3季（迄今为止最受关注的季节，前4周有6400万成员家庭）。我们还推出了新的限量剧集，例如（Unbelievable），这是我们最受人深思和最受好评的戏剧之一（在开播的28天中，有3200万会员家庭观看了该剧）。
 
我们正在扩展非英语原创产品，它们继续帮助我们扩大在国际市场的渗透率。在第三季度，La Casa de Papel（又名Money Heist）的第3季成为Netflix在非英语地区最受欢迎的节目，在发行的前四周中有4400万家庭观看了新季节。我们最新的巴西原版电影《Sintonia》在当季是巴西地区观看次数第二多。《**导演》是日本发行的，他在整个亚洲都非常成功。同样，在印度，我们启动了《神圣游戏》第二季，这是我们在印度观看次数最多的节目。迄今为止，我们已在全球发布了来自17个国家的100季本地语言，原创剧本系列，并计划在2020年再增加130多个版本。我们还计划扩大对本地语言原始电影和非剧本系列的投资。
 
现在有这么多公司希望为消费者提供优质的视频内容，是创建内容的绝佳时机，惊人的内容可能会很昂贵。 如果我们认为业务影响也将是惊人的，那么我们就不会大胆地采取行动。尽管并非我们所追求的所有项目都能成功，但庞大且不断增长的订阅基础使我们能够尝试多种方法，而内容预算的规模（2019年的损益支出约为100亿美元，现金内容支出约为150亿美元）使我们摆脱了对任何单个标题的依赖。 我们将继续学习，同时通过分别评估每个机会，不断提高营业利润率和改善自由现金流来保持纪律。
 
产品和合作伙伴
 
我们力求使将来的会员更容易注册并享受Netflix。 为此，7月 在印度推出了价格较低的移动套餐，我们对结果感到满意。到目前为止，印度移动计划的采用率和保留率都比我们最初的测试建议要好。 这将使我们能够在印度内容上进行更多投资，以进一步满足我们的会员需求。 虽然在我们的总订阅人数中仍然只占很小的比例，但我们仍在继续在其他市场测试仅适用于移动设备的套餐。
 
我们继续扩展基于合作伙伴的捆绑包产品，本季度与Sky Italia，法国的Canal +，日本的KDDI和墨西哥的Izzi捆绑在一起。 我们只是将服务本地化为越南语，匈牙利语和捷克语，以便更多娱乐迷可以以他们喜欢的语言观看数千小时的电视节目和电影。 我们将继续扩大语言覆盖范围和可访问性。
 
竞争
 
我们在娱乐时间方面进行广泛竞争。这意味着Netflix有许多竞争性活动（例如，从观看线性电视到玩视频游戏）。但是也有很大的市场机会。今天，我们相信在美国（我们最成熟的市场），电视屏幕占据时间不到10％，比手机屏幕时间要少得多。许多公司专注于“流媒体之战”，但是十多年来，我们一直在与流媒体（亚马逊，YouTube，Hulu）以及有线电视竞争。
Disney +，Apple TV +，HBO Max和Peacock等服务即将面世，这加剧了竞争，但与有线性电视相比，我们都规模很小。尽管新竞争者拥有一些出色的头衔（尤其是目录头衔），但是我们在全球范围内制作的新原创节目都没有品种，多样性和质量。
 
这些新服务的发布会很嘈杂，我们近期增长可能会受到一些不利影响，因此我们已尝试将其纳入我们的指导中。不过，从长远来看，鉴于我们强大的服务实力和广阔的市场机会，我们预计我们将继续保持良好的增长势头。举例来说，我们在不存在Hulu的加拿大的增长与我们在美国的增长几乎相同（在美国，Hulu在大约3000万付费会员方面非常成功）。我们在以下两个市场的渗透率：
 

 
我们认为，这是由于流媒体发展成为有线电视的重要因素，以及流媒体视频服务主要具有专有的内容库，这使得它们彼此之间有很大的差异。我们认为，推出这些新服务的可能结果将是加速从有线电视向按需娱乐消费的转变。就像从广播电视到有线电视的演变一样，这些千载难逢的变化非常巨大，并为许多播放器带来了巨大的新机遇。例如，在有线电视的头几十年中，TBS，美国，ESPN，MTV和Discovery之类的网络彼此之间并没有获得太多观众份额，而是从广播观看**同吸引了观众份额。
 
内容创作在世界范围内蓬勃发展， 都在争夺消费者的关注。在接下来的十年中，随着流媒体取代有线电视，许多流媒体服务的观看量将不断增长。自1997年以来，我们一直提供这种服务，因此我们的工作重点将继续是取悦我们的会员并增加参与度。由各个第三方衡量的总观看次数是我们相对成功的最好指标，因为这是客户满意度的信号，并且很少有服务会透露流媒体视频的收入，而且订户数量很难解释（给出捆绑销售，折扣和其他促销活动）。
 
迄今为止，我们的专注已经推动了会员数量和参与度的显着增长。 在流媒体播放的第一个十年里，我们表现出色。 很长时间以来，我们一直在为这一新的竞争浪潮做准备。 因此，我们从2012年开始对原创作品进行投资，并从那时起就积极地进行扩展-跨节目类别和国家/地区，并希望分享世界各地的故事。 在第四季度，随着《王冠》，《巫师》，《克劳斯》，《爱尔兰人》，《两个教皇》，《地下六》以及许多其他令人惊叹的游戏的推出，我们准备竞争赢得消费者的关注和观看。
 
现金流与资本结构
 
2019年第三季度用于经营活动的净现金为-5.02亿美元，而去年同期为-6.9亿美元。第三季度的自由现金流总计为-5.51亿美元，而去年第三季度为-8.59亿美元。对于2019年全年，我们仍然希望FFC约为-35亿美元。随着我们快速增长的收入基础和不断扩大的经营性利润率，我们将能够在内部为更多的内容支出提供资金。
 
预计2020年自由现金流将比2019年有所改善，并且我们预计到2020年以后每年将继续增长。随着我们朝着自由现金流的方向缓慢发展，我们的计划是在过渡期间继续使用高收益市场来满足投资需求。
 
下个报告
 
从2020年1月披露的19年第4季度收益报告开始，我们计划按地区披露收入和会员区域，我们的四个地区是亚太地区（APAC），欧洲，中东和非洲（EMEA），拉丁美洲（LATAM）以及美国和加拿大（UCAN）。 UCAN大约是美国的90％和加拿大的10％。在这种新的报告格式下，我们将仅在每份收益报告中为下一季度的全球付费会员提供会员指南。