五年期LPR调低15bps至4.45%，虽然超预期，但当下地产行业崩溃下滑，基本属情理之中，这亦符合国常会上提出的"新举措能用尽用，5月能出尽出"的表述。

不过正如之前讲过，降息作用可能不大，主要在于经济不确定性的问题，大幅减少了大家贷款的意愿。仍然，基于LPR与存量房贷相关，调低能惠及全体房贷主体，对提振消费的影响比较大。

随着美债和美元指数见顶回落，美联储对国内政策的掣肘说不定在减弱，后续存在进一步货币宽松的可能。

这将会特别利好那些长期对利率敏感的板块，例如拥有较多长期负债的地产和制造业。

对房地产而言，这轮反弹的核心是困境反转，情绪高点看来已经过去，后面最大利好可能在于销售数据真正的触底反弹。长期来看，即便央企和龙头民企保持稳健增长和分红，板块的吸引力可能只会好于教育，间中出现零星炒作。

但地产产业链稳了，对背后的大宗商品有很大提振作用，扭转悲观氛围，意义更为重大。事实上，炒地产不如炒基建，后者至少有稳定的业绩。

制造业方面，近期潜在利好大多落于出口业，主要在于美国解决高通胀的最直接方法就是取消对华关税，周三的时候美国财政部长耶伦也表示主张取消部分对华关税。

而且，美股跌的越多，市场对取消关税的预期就越高，可能这亦是支撑国内股市近期走势硬气的主因。

美股虽然昨天出现反弹，但沃尔玛、可口可乐这些仍然在下跌。

理论上，在滞涨的情况下，必需品板块具备防守性，是资金流入的板块，而从近日表现可以看到，这类防守性板块也出现了交易拥挤的问题，是必须提防的事。