内地仍在休假，而美国即将开始为期两天的货币政策会议，港股只能按兵不动，成交非常冷清。

目前市场普遍预期加息50个基点，并推出更多的量化紧缩政策。基于美国当下环境较为复杂，一方面上周公布的经济数据不及预期，引经济放缓的担忧。另一方面，美国工资成本增幅创纪录，引通胀的担忧。

在此背景下，甚至一次性加息75个基点也不出奇。但相比加息，市场可能更关注缩表，货币数量的下降对短期流动性影响较直接。

无论如何，未来加息路径、缩表计划、对于经济和通胀的判断，继续是左右市场走势的重点。而个人感觉，经济前景是重中之重，即便很多美股已回调不少，但如果未来经济下滑，仍然存在进一步的双杀空间。

往好看，全球能源价格继续新高，美国也是自身难保，PPI创新高，单靠加息或许对抗不了通胀，还需要更多手段，例如关税问题。

据报导，4年前的两项加征关税行动将分别于今年7月6日和8月23日结束，美国贸易代表署已启动对相关行动的法定复审程序。

关税状况说不定有所缓和，配合人民币的贬值，出口企业有望有益。

以海尔智家为例，公司Q1的营收和净利润分别录得10%和15%的增长，主要在于产品结构的改善和效率的提高，而原材料成本持续上行，公司能够积极提价应对，也反映出其品牌力。公司今年指引是净利润增长15%，营收增长10%。

当然，海外经济稳定明显是一大前提。

目前整体来看，当下AH市场的逻辑还是重点关注防疫影响与宏观政策稳经济的方向。