股市继续毫无抵抗的下跌，中午郭家队进场也支撑不过10分钟。

事实上，郭家队要么不进场，要么就狠一点，于短时间内拉爆，不然像今天出手软塌塌的，反而可能进一步打击资金做多的信心。

回顾近日，气氛急跌的原因有不少，例如昨天的LPR不动，令信用宽松的预期落空，或是人民币的持续贬值，一方面令国内资产对外资吸引力大减，另一方面也加大了拥有美元债企业的负债，当中尤以对内房股的影响特别大。

不过，信用宽松的预期相信是左右市场走向的最重要因素。

信用宽松主要有两个轮子，一是房地产，另一个是地方政府的信用，而管理层针对这两者，便重申严控地方新增隐性债务以及房住不炒，与市场所期待的不符，也令经济复苏的路径更为模糊。

当下资金可以说是处于混淆状态，成长股有利率上升压制估值，当中更有爆雷风险，而稳增长方向，除了基建稍为好一点（昨天至少有出现核电重新增加投资的消息），其他方向都是模糊。

简单来说，没有期待，买什么都不是。就好像人民币贬值，虽然利好出口，但受上游以及运费等成本拖累，前景好像也不太顺畅。

不过，物极必反，否极泰来，如果人民币贬值是为了利好出口支撑经济，这将是一个持续的过程，而当成本下降，出口型公司将有望迎来更大的反转。

无论如何，外围都站稳了，我们的股市现在恐慌是有点过多了，说不定是有机构不断被赎回。另外亦如之前所说，经济以及疫情应该过了最悲观时刻，5,6月有望迎来真正的复苏。

当然，5月是比较重要的时间节点，而参考外围股市，资金从非必要性消费以及成长板块持续流向防守性板块，意味相对这些板块在我们股市还是要谨慎看待。