近日港股气氛良好，主耍在于大盘股的业绩、分红以及回购所带动。

其中，腾讯虽然没有提到加大回购，但这两天还是默默的进行了回购，涉资共6亿港元，金额虽不多，但还是存在一定意义。

从另一角度看，腾讯在互联网巨头中属于较为照顾股东回报以及投资谨慎的类型，不宣布加大回购，也说明看不清行业发展，倾向保留更多现金。

事实上，不只是互联网行业，整个大环境均充满着不确定性，而随着业绩期逐步走向结束，赚业绩分红等确定性的机会消失，市场没有增量资金，大部份机构又躺平，市场又会陷入迷失期。

参考一下美股，特斯拉天天上涨，而AH股的电动车产业链烂醉如泥，主要在于内里机构躺平，流动资金又因估值以及新能源汽车销量的不确定性，不愿接盘。

同样地，苹果股价天天上涨，国内的手机产业链一蹶不振。但整体而言，手机行业景气度越来越差，竞争却越来越大，股价低迷其实是合理的。

始终，锂这些确实有长期需求，即便锂价回调也不大机率会回调那么厉害。赣锋锂业于1-2月录得营收增长260%，扣非归母净利增长1000%，而锂价还是要延后几个月。

当市场气氛或是经济面转好，资金说不定又会回到赛道股上，机构躺平也是理解。

就目前而言，最确定的就是通涨继续高企，大宗商品价格维持高位。

以煤炭为例，越南政府上周便称越南电厂面临煤炭短缺的问题，而印尼也提到4月或8月可能会再次不出口，确保当地燃煤电厂有足够燃煤。

而且在ESG限制下，近年在煤矿方面根本没有太多新投入，限制了供应，这与石油一样。可看到煤企今天继续延续涨势，而值得留意的是，兖矿能源明天将会公布业绩，但相比神华，兖矿相信派息率跟股息率不会那么高。

兖矿于2021年派息率约78%，按这比例当下约12%股息率。但问题在于兖矿净负债率大概70%，神华是净现金，而且兖矿去年发了布5-10年战略规划，所以每年会有一定的资本开支。

兖矿承诺2020-2024年每年股息不低于0.5元RMB，或是派息率50%，所以50%是保底，即是股息率8%。但相对公司更受惠于煤价上涨，有40%煤销量在海外地区，盈利弹性较大。

当下，派息率、回购这些都是能支撑股价的具体措施。

最后，内房又爆雷，阳光城宣布还不起债，而融创中国因无法刊发去年业绩，预告4月1日起停牌，股价一度大跌20%。

其实这算是预期内的事，但比较意外是没有拖垮其他民企。且看后续是有更多爆雷还是政策宽松先行出现。但就目前来看，不再来一间高杠杆房企趴下，管理层是不会动手。