腾讯没有加大回购，令市场失望了，昨晚ADR一度跌超8%。

不过，在当下位置短期还是很有价值，业绩没有亮点、甚至下滑，基本是预期的事，下跌只是市场对加大回购有太多憧憬。公司去年全年回购了560万股，而今年1月便已经回购了480万股，且看会不会继续回购。

一直以来，腾讯被寄予厚望能杀出海外，这点实际也做到了，海外游戏业务的占比持续提高，竞争力还是很明显。如果不是在被自己人修理得很惨，股价不会弄得如此田地。

公司虽然投资甚广，但算不上是无序扩张，相信游戏版号一旦再开放，市场又会变乐观。仍然，管理层讲了那么多好像要给市场信心，目前的实际行动却是另一回事。

另外，中移动一如预期加大派息率至60%，未来更会提升至70%，与中电信一样。

假设2022/23年净利润增速为10%，派息率于2022/23年提到65%/70%，每股股息可达到4.8/5.69港元，目前股息率相当于8.5%/10%。公司兼具稳定现金流、高派息、持续回购，在当前环境还是很安全。

当然，股价的天花板取决于股息率，而有望突破这点的，就必须寄望产业互联网业务带来更大的业绩推动力。

特别在在新的监管背景下，这类国企运营商大机率成为数字经济里面的基建核心，值得持续观察。

这几天房地产的波动很大，主要在于消息不断，而A股更有很多地产股出现多个连板，背后原因在于降低房贷利率，取消限购等政策利好，加上那些地产股都是容量够，股价低。

目前行业仍然处于放宽开始的阶段，预期板块的炒作还是来来回回，但正如一直强调，爆雷风险仍在，昨天据称某大型房企的主要在岸子公司建议用两年兑付40亿元人民币可回售债券，资金链的问题仍在。

今天旭辉公布了2021年业绩，股东应占年内利润约为76.13亿元，同比下降5.22%，但末期派息却大幅下降近75%，虽然当中用了每股100送4红股来代替，但明显市场不乐意。往好看，留存资金才能活下去。

此外，中美关系继续缓和，继周末双方通话、昨天的中兴通讯，美国再宣布将恢复部分中国进口商品的关税豁免，小电器板块亦受消息刺激而上涨。只是，成本上涨以及美国疫情补贴已经结束，不确定性仍然颇大。

最后，俄罗斯要求以卢布作为购买天然气能源的支付货币，此外也要求进口商将 8 成收入换成卢布，算是把大家的利益绑在一起，通通不准下车，看来资源价格短期也要维持在高位，这期间石油价格不知不觉也反弹了20%。

港股很多资源周期股估值低，分红高，在今年仍然是不错标的，特别是国企背景的，有加大分红的趋势去实现共同富裕。