俄乌冲突推高了商品价格，并带来通胀预期，但美联储主席鲍威尔仍然坚持3月0.25%是合适的。

可能通涨已过高，不加不行，但亦反映出在地区冲突的不确定性下，美国经济足以承受加息。结果就是美股昨天反包了前天的下跌，其中能源、资源类股继续领涨。

两年前，原油曾跌到过负值，猎杀了一大批用户，如今谁想到涨到110美元一桶，短短2年时间涨了10倍。

除了原油，天然气价格也疯狂上涨，欧洲天然气价格飙升至创纪录高位，相比美国，欧洲通胀可能要先爆。

虽然大宗商品从去年已经涨了不少，但目前局势涨乱，俄罗斯被制裁，通涨上升，多国能源转型，大宗商品的牛市看来还远未结束。

以石油股为例，目前估值仍然远比锂矿那些安全得多，最重要更会维持高分红。其中，中海油明确了2022至2024年派息比率不低于40%，而且每年至少分红0.7港元。也值得留意的是，2021年是中海油上市20周年，下月公布2021年全年业绩时也有机会加派特别股息。

另外，之前说过被长协新机制消息错杀的煤炭股，已完全收复失地，兖矿能源更创历史新高。兖矿能跑赢神华，主要在于更受煤价上涨受益，海外收入占近20%，不受国内政策影响。

不过，目前煤炭持续上涨，对神华其实也不是好事，去年Q4便因为保供而亏钱卖贸易煤给下游。所以单纯要交易通涨，还要留意背后的压制因素。

此外，海运也有望继续赚大钱。除了集装箱的东方海外，散装的太平洋航运、运油和LNG的中远海能等也是值得关注。

最后，据外媒报导，国内正在积极研究退出清零政策的方法，据悉最早今夏会在指定城市探索开放措施。

最好的地方相信还是澳门和香港，始终与国内其他地方有一道缓冲。早前提及的澳门股，不知道什么原因而大涨，而近期回调相信基于疫情再次恶化。

长远来看，澳门股是以时间换空间，回升的概率还是相当大，值少远好于估值没有便宜的航空股。