美联储的决定符合预期，美股来了个V型反弹。

虽然美联储的表述很鹰，但短期来看，政策风险是减少了，美股最喜欢就是不确定性落地，过去反反复复创新高的走势也证明了这点。

值得留意的是，在2016和2018年的加息周期中，股票还是上涨的，而且成长股表现尤其突出。所以，到时候加息会否如大家所想的崩盘，可能要深思，始终美股最大的庄家是政府，对市场的呵护不是我们能比。

今天恒指更一度跌至全年最低点，相信短期还是摆脱不了这种振荡格局。

板块方面，CXO出现反弹，主要在于昨天消息还没有确实以及龙头亦跳出来说要回购。昨天美国其实对一批人和企业作出了制裁，但理由是打击芬太尼等药物滥用成瘾。

昨天提到了，名单算是相对理性，至少小米能够申诉成功，而且CXO被制裁也有点不符合美国利益，目前看基本面恶化的风险不大。当然，一点风吹草动便令到板块大跌，也是归咎于抱团严重以及自身高估值因素。

另外，今天煤炭板块表现最好，一方面在于动力煤价格趋稳，而且早前的电煤新长协价格提升逾30%，确保了行业的盈利。

同时，兖州煤业公布了发展战略纲要，在现有产业布局的基础上，确定矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流五个产业发展方向。

其中新能源产业方面，推进风电、光伏及配套储能等新能源产业项目开发建设；依托现有煤化工产业优势，有序发展下游制氢等产业。力争5-10年新能源发电装机规模达到1000万千瓦以上，氢气供应能力超过10万吨/年。

股价大涨近25%，代表着新战略规划完全出乎意料，亦反映着煤炭企业现在现金流充足，而在产能限制下，有更多的资本能用在其他领域上。

在能源转型大背景下，各企业都力求转型，先有电力股，现在又有更上游的企业，会否推动整个板块估值持续修复，值得留意。当前转型加上母公司有资产注入的企业，更能吸引资金青睐。

往未来展望，煤仍然是能源消费结构中的主力，大幅减量不切实际用煤的设备升级是必需的，这点也会利好电力设备商。

最后，植发第一股雍禾医疗已经上市四天，累涨近18%。公司的成长逻辑与医美股一样，都是市场渗透率极低，行业增长性巨大。

根据招股书披露，于2020年，植发和医疗养固市场渗透率分别为0.2%和1%。前者市场规模为为人民币 134 亿元，预计2030年达到756亿元，CAGR 18.9%；后者规模为50亿，2030年达到625亿，CAGR 28.7%。

截止今年上半年，雍禾的植发医疗服务收入为7.9亿，而医疗养固服务为2.5亿，成长空间仍然很大。

假设未来以净利润 40%的增速增长，今年净利润为2.2亿（上半年净利润为4000万，目前PE约35x，下年继续40%增长，便是25x。

估值看似不贵，但数字也只是假设，而且公司也需要面对营销费用的问题。

同时也要留意的是，一方面，于近半年来，医疗服务类的板块持续走低，情绪是否已经触底。另一方面，部份龙头营收增长放缓，亦令市场怀疑行业竞争激烈下的增长性。

当然，雍禾的植发业务较为特别，而且目前亦没有可比公司，还是值得持续观察。但短期来看，也看不清是机构资金在买入或是游资在炒作。