上周会议提出的内容可以说是决定了下年的核心政策主线，其中新能源和基建都是重点。

具体来看，随着能耗要求的改变，光伏

产业链的原材料成本问题有望得到陆续改善。而硅料价格下降，硅片又相当内卷，最终更利好绿色电力运营商，而对配套的智能电网、储能等领域也是利好。

另外，“积极扩大有效投资，要适度超前进行基础设施建设”，这个点是比较受市场关注，尤其目前在经济下行压力下，明年基建投资大机率提速。不过，这里指的不是老基建，而是环保、新能源、充电桩、特高压等新基建领域。

至于房地产，提到了“房地产是支柱产业，住房更是居民的消费”，但仍是基于房住不炒的基调。

政策纠偏虽然带来了暖意，但今天市场明显不是太满意，内房板块集体下跌，而且某大型房企更是出现股债双跌，怕会步上恒大后尘。

虽然房企违约不会带来系统性风险，而中央亦在致力解决行业的流动性问题，但如果销售回暖未如理想，问题也会继续恐化，后续政策或许会进一步边际松动。

总结来看，市场最大的共识其实在于流动性改善，下年方向偏向宽松促增长，降息的预期也越来越大。

在低利率环境下，股市不但有望维持目前的估值，甚至能上望更高的估值。

当然，基本面跟不上的话，实际也不会有太大作用，尤其下年上半年的同比增速不会乐观，基数不如去年那么低。同时，目前的估值水平也不是低，明显存在一定风险。

而今天港股的科技股走势也不太像样，某程度基于中央对互联网公司的态度没有放松。

在会议上，提到要为资本设置“红绿灯”，依法加强对资本的有效监管，防止资本野蛮生长；要支持和引导资本规范健康发展，坚持和完善社会主义基本经济制度，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。

乐观地看，政策进一步挤压的空间已不大，而且也表明了支持互联网公司合理发展，可以说是构成了政策底。

在政策底+低估值下，存在估值修复机会，但仍然，港股走势还是取决于资金面。