今天又是极端行情，老抱团白酒医药+锂光芯全面大涨，然后周期股继续大跌。
 
周期股的三季度业绩不佳依旧是主要原因，昨晚煤炭公布了一家，中煤能源，环比增速接近-1%-25%。
 
煤炭是这段时间涨得最好的，还有什么电力紧缺预期，但是这业绩与煤价走势非常不符。如果说连煤炭都这样，其他的业绩增速预期就更不好了。
 
高PE周期股在预期了业绩后，PE没有降到低位，还是高的话，也就是说业绩弹性没有达到预期，那等于暴雷，因为逻辑是有缺陷的。
 
再看看四季度煤炭的业绩是否是滞后反应吧，反正之前算中国神华年业绩大概率是算错了，大部分周期股的业绩弹性不行，只有航运没让人失望。
 
原因在哪，还是回到供需上，供需没有出现失衡，应该存在大量的囤货炒作期货的投机，这导致了最终涨价传导不到业绩上，绝大多数周期股都是这样，世界经济没有复苏，所有大宗商品的使用量需求没有变化，大类产品的周期要起来，还是得从需求出发，欧美通过基建复苏经济是唯一的逻辑。
 
总之，环比增速没有惊喜，反倒出现惊吓的周期股，需要好好调整一下这几个月的乱涨。
 
但总体而言，这只是一切的开端，美国放出的水不可能再几年内完全收回，只是短期又跑得过快罢了，目前周期股依旧很容易找到PB在2倍以下，甚至今年年报后接近破净的标的，周期股在破净位置见顶，这不合乎常理。
 
有人说周期股不稳定，没有确定性，然后回头去买了十几倍PB，上百倍PE，业绩增速还低于30%的消费股，美其名曰价值投资，有确定性，这不是搞笑吗，像什么医美，业绩没有增长，某白酒股，二季度亏损，现在还有100倍PE，37倍PB，又因为周期股跌了，反手一个涨停，今年涨幅依旧跑赢许多周期股。
 
可见，市场仍然毫无理性，但这并非坏事，这一段周期行情意味着，颠倒已经开始，股市需要回到投资的本质，这只是开端。