昨天美股出现大调整，一方面除了债务上限问题，另一方面是在缩减购债预期下，美债收益率持续上升，压抑估值。

美国的债务问题不是新鲜事，美股几乎每次都因此出现回调，其后又反弹，但这次有点不同，配合流动性减少的预期以及美股的位置，本身就有调整压力。

至于今天，市场在炒作Q4的预期，杀了电力股，资金转向内银。在预期宽松政策以及限电限产放宽下，Q4经济有望探底回升，利好银行。

同样地，市场亦预期房地产政策将出现纠正，内房股继续反弹，不过，恒大的问题一天不明朗化，赌反弹还是较危险。

至于周期股，资金在上游资源轮动，近期炒到了天然气和石油后，两者今天便遭杀跌，整体太考验交易能力。

昨天也说到，周期股后续的高点说不定是跑路的最后一次机会，宁可错过最后的利润也慎防被套，留一份清醒。

另外，相比其他商品以及持续上涨的油价，三桶油的表现算是相对落后。其中，中海油拟回归A股，计划集资350亿元人民币，换算下来，A股发行股可能约为13.46元人民币，相当于H股折让约50%。

除了石油外，公司的天然气业务亦有望受惠于近期的价格上涨，下半年业绩相信可以期待。

就目前市场而言，电力股的逻辑最顺畅，虽然今天遭杀跌，但资金可能仍将围绕此来轮动，而昨天也出现了新消息。

内蒙古和湖南省分别发布了电力调整的新方案，前者提到保底电价为目录电价的1.8倍，后者则是直接转嫁成本，以厂标煤电价1300元/吨时为分界线，超于1300元，每上涨50元，燃煤火电交易价格上限上浮1.5分/千瓦时，上浮幅度最高不超过国家规定。

原本，限电背后是不涨电价的预期，现在国内如果允许地方变相涨价，意味这逻辑将会推翻。

昨天提到火电Q3业绩会不理想，但按此涨价方案，Q4就有望转亏为盈，基金也就有可能继续抱团，而在涨价真的落地下，绿电也有望持续向好。

当然，这两地可能只是在政策博弈，最后还是看中央会不会反对。

至于航运股，除了近期限产事件影响外，或许市场开始担心，随着美国疫情开始步入收尾阶段，供应链开始畅顺，利空运费。

但短期而言，下半年航运股的利润应该仍然会超出市场预期。马士基近日便将今年EBITDA指引调高了20%，至220-230亿美元，最主要在于7月以及8月出现超预期的需。

另外，公司预期Q3 EBITDA约70亿美元，环比上升约37%。中期而言，亚欧航线合约于年底开始谈判，而美国航线合约于下年3月开始，这有望成为一个潜在的催化剂。