与昨天设想不一样，在外围带动下，港股低开高走，在中秋终迎来好消息。

其中，内房反弹带动气氛最为关键，始终是近期股市的下跌主因，而催化剂相信是昨天碧桂园服务和富力物业的转让协议，以及富力大股东拟向上市公司提供80亿港币的资金支持，以应对短期内到期的债务。

这一方面展示出碧桂园的实力，另一方面也显示出内房在积极自救。

根据资料披露，富力物业收购价为100亿，承诺今年收入42亿，利润5亿，相当于收价估值为20倍，并不贵，而且利润率相当于12%，也明显没有什么水份，地域和商写业态的补充，加上未来的合约，这次收购对碧桂园服务来说是很值得。

目前碧桂园服务2022年的PE约21倍，而板块很多个股PE已经不足10倍，整体行业平均约12倍，不过仍然比内房股高得多。

根据前8月的房地产数据，下行趋势已经出现，其中8月份商品房销售面积跟和销售金额同比跌幅进一步扩大，分别到了16%和19%，加上近期事件将改变很多的购房预期，说不定今月的销售数据会更差。

当然，数据也可能基于限签导致失真，不排除这个可能性。

无论如何，地产链对经济影响太大，虽然不一定会成为另一个黑天鹅，但对后续中高端消费影响也足够大，过往居民的资产预期很大部分源自房产的升值，尤其是低线城市。

而面对经济压力，国内基建刺激的预期越来越大，加上香港增加房屋供应的预期，刺激了今天中国建筑大涨近8%。

在香港公屋领域上，公司市占率达到15-20%，目前PE不到5倍，PB约0.6倍。

具体来看，随着PPP基建板块的PPP项目逐步完成，现金流有望得到大幅改善，商业模式的改变有望推动估值修复。

从整个基建板块来看，股息率逾6%，PB折让达50-80%，确实挺吸引。

就今天市况而言，主要基于昨天过度恐慌引发了急趺，造成今天的反弹。

以腾讯、美团为首的科技巨头仍然逆市收跌，所以还是应该保持谨慎，尤其美联储将于9月22-23日召开议席会议，如果美股回调，资金又会再次从港股流向美股。